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目前對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩量化寬松政策的最早時(shí)間預(yù)期為今年9月

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2013-06-22
核心提示:2011年美國喪失3A主權(quán)評(píng)級(jí),甚至政府瀕臨“關(guān)門”都擋不住美國國債一路上漲,而今天僅僅一個(gè)QE3減速的猜想,就令其持續(xù)下跌。作為美國國債第一大買主,中國已經(jīng)提前減倉,4月份已減持美債54億美元。
      2011年美國喪失3A主權(quán)評(píng)級(jí),甚至政府瀕臨“關(guān)門”都擋不住美國國債一路上漲,而今天僅僅一個(gè)QE3減速的猜想,就令其持續(xù)下跌。作為美國國債第一大買主,中國已經(jīng)提前減倉,4月份已減持美債54億美元。

北京時(shí)間6月20日凌晨2點(diǎn)整,美聯(lián)儲(chǔ)公布最新議息會(huì)議決議聲明以及最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克2點(diǎn)半舉行新聞發(fā)布會(huì)。而關(guān)于伯南克是否借機(jī)暗示減緩第三輪量化寬松政策(QE3)的猜想,卻已經(jīng)左右最近幾天的市場走勢(shì),令美國十年期國債收益率上揚(yáng)至2.19%。

北京時(shí)間6月19日晚22點(diǎn),美股開市半小時(shí),美國三大股指微跌,而此前持續(xù)下跌的美國國債卻小幅度反彈,十年期國債收益率降至2.176%。這是因?yàn)槭袌稣J(rèn)為,伯南克會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)“QE3減速”的猜測進(jìn)行辟謠。

這次新聞發(fā)布會(huì)是伯南克5月在國會(huì)接受質(zhì)詢后首次正式對(duì)聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走勢(shì)發(fā)表觀點(diǎn)。5月22日,伯南克曾表示,如果看到就業(yè)市場持續(xù)進(jìn)步,并且有信心認(rèn)為這種進(jìn)步是可持續(xù)的,那么在接下去的幾次議息會(huì)議上會(huì)逐步減緩購買資產(chǎn)的步伐。這番言論令市場嘩然,這一個(gè)月來,有關(guān)退出寬松政策的擔(dān)憂全面左右了市場局面,目前對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩量化寬松政策的最早時(shí)間預(yù)期為今年9月。

債市拋售不斷加劇。目前的十年期國債收益率較一個(gè)月前的1.95%上漲0.24個(gè)百分點(diǎn),和一年前的1.57%相比更是大幅上升。6月18日十年期國債收益率先上升超過2.2%,后經(jīng)過盤整略有下降,但始終在2.2%附近徘徊。

長期看來債市投資牛市確實(shí)已過,此前美銀美林曾預(yù)期2013年開始將進(jìn)入“大循環(huán)”,即資金從債市到股市的全面流動(dòng)。但近一個(gè)月債市收益率直線飆高,則更多來自于對(duì)伯南克言論的恐慌。

數(shù)據(jù)表明,早在伯南克此番言論之前,中國也加入了美債減持的行列。日前美國財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示,今年4月外國投資者共拋售545億美元的長期美國國債,其中官方投資者拋售237億美元,是2008年底以來規(guī)模最大的一次。其中,中國減持54億美元至12649億美元。有理由相信中國減持美債的趨勢(shì)將維持一段時(shí)間。而中國外管局在紐約開設(shè)的新辦公室,據(jù)悉將專注于另類投資,也是多樣化外匯儲(chǔ)備投資的一個(gè)證明。

不過,美銀美林美國利率戰(zhàn)略研究主管普瑞亞·米斯拉(PriyaMisra)表示,過去一個(gè)月國債市場的反應(yīng)表明,市場已經(jīng)將更少的量化寬松計(jì)入資產(chǎn)價(jià)格,美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)拿出更多數(shù)據(jù)來說服市場。她同時(shí)指出,資產(chǎn)購買一旦放緩,目前預(yù)估首次升息的時(shí)間將在2014年年底。

美元方面,BK資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理凱西·里恩(CathyLien)表示,如果伯南克表示放緩并不等同于收緊,清楚表明他們將在年末改變債券購買計(jì)劃的話,那么美元應(yīng)當(dāng)上揚(yáng);如果伯南克仍然持觀望態(tài)度,花更多時(shí)間闡述放緩和收緊的不同,則表明美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整資產(chǎn)購買計(jì)劃的愿望并不強(qiáng)烈,美元將遭到拋售。但美銀美林的吳大衛(wèi)(David·Woo)則強(qiáng)調(diào),中期(1-3年)來看美元強(qiáng)勢(shì)是必然的:“現(xiàn)在的情況是,目前我知道的許多客戶都說,他們?cè)谧龆嗝涝獋}位。”

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