鋼鐵行業(yè)：鋼價(jià)繼續(xù)下跌 行業(yè)利潤(rùn)走低

國(guó)內(nèi)鋼價(jià)：本周鋼價(jià)下降，成交量下降，西本監(jiān)測(cè)的上海終端線螺采購(gòu)量環(huán)比下降9.69%。熱軋、冷軋、中板、螺紋鋼、線材價(jià)格分別下跌0.7%、0.3%、0.4%、0.8%、0.7%。期貨方面：螺紋鋼期貨環(huán)比下跌0.7%，線材期貨環(huán)比下跌2.4%。取向硅鋼價(jià)格下跌1.9%，無(wú)取向硅鋼價(jià)格下跌1.7%，不銹鋼價(jià)格變化范圍0.5%至0.6%。

國(guó)際鋼價(jià)：本周?chē)?guó)際鋼市盤(pán)整運(yùn)行。美國(guó)、德國(guó)鋼價(jià)下跌，日本鋼價(jià)不變，韓國(guó)鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)。CRU國(guó)際鋼價(jià)綜合指數(shù)為198.5，與上周持平，比上月上漲0.8%，比去年同期下滑9.4%。歐洲市場(chǎng)保持疲軟，美國(guó)市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，亞洲市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行。總體上判斷，短期內(nèi)國(guó)際鋼材市場(chǎng)將繼續(xù)盤(pán)整運(yùn)行。

原材料：本周唐山礦價(jià)格下跌0.9%，印度礦價(jià)格下跌1.0%。新加坡期貨下跌2.4%，新加坡掉期下跌1.2%。西澳到北侖港運(yùn)費(fèi)下跌3.2%，巴西到北侖港運(yùn)費(fèi)下跌1.5%。焦炭、生鐵、廢鋼價(jià)格保持不變。本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整格局。鋼廠調(diào)價(jià)，心態(tài)欠佳，成交不濟(jì)相對(duì)凸顯。

盈利趨勢(shì)：本周行業(yè)整體噸鋼毛利下降。從成本變化看，考慮庫(kù)存后，現(xiàn)貨鋼廠成本下降15元，中間鋼廠下降11.2元，長(zhǎng)協(xié)鋼廠下降5.5元?，F(xiàn)貨鋼廠的噸毛利變化范圍為11.3至27.5元，中間鋼廠的噸毛利變化范圍為-20.5至-4.3元，長(zhǎng)協(xié)鋼廠噸毛利變化范圍為-29.2至-13.0元。各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利變化范圍為-22.7至-13.2元;熱軋噸毛利變化范圍為-19.3至-9.7元。按照我們的測(cè)算，本周整體行業(yè)利潤(rùn)低位震蕩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼廠利潤(rùn)難有明顯起色。

庫(kù)存：本周全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存下降，周下降1.15%。其中長(zhǎng)材庫(kù)存下降1.50%;板材庫(kù)存下降1.90%。同比來(lái)看，庫(kù)存增長(zhǎng)1.87%。長(zhǎng)材庫(kù)存同比增長(zhǎng)10.36%，而板材庫(kù)存同比下降7.52%。其中冷軋庫(kù)存同比增長(zhǎng)4.75%，線材庫(kù)存同比下降0.11%。本周全國(guó)主要城市熱軋庫(kù)繼續(xù)下降，且幅度持續(xù)增大，全國(guó)冷軋庫(kù)存增速繼續(xù)減緩。

股價(jià)與估值：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼鐵股下跌，行業(yè)指數(shù)較前一周下跌1.4%，跑輸滬深300指數(shù)1.4%。國(guó)際鋼鐵股下跌，我們跟蹤的10支國(guó)際鋼鐵股7支下跌，相對(duì)來(lái)看，6支跑輸所在市場(chǎng)。