期貨市場滬銅螺紋鋼跌停 或利銅消費(fèi)企業(yè)

星期一，A股與大宗商品市場同時遭遇重挫，滬指失守2000點，大盤滿眼綠意，期貨市場同樣慘淡。滬銅、螺紋鋼跌停，滬鋁、滬鋅、滬鉛、滬金、滬銀大幅下跌，鐵礦石、焦煤、焦炭觸及跌停，農(nóng)業(yè)類產(chǎn)品跌幅相對較小，也難擋頹勢，僅棕櫚油勉強(qiáng)維持紅盤。

針對期貨市場大幅波動的原因，海通期貨研究所副所長盛為民在接受記者采訪時表示，目前經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了明顯回落，雖然現(xiàn)在政府的目標(biāo)是7.5%，但產(chǎn)能過剩的問題仍然存在，尤其是期貨交易品種的鐵礦石、銅、螺紋鋼等，在原來基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的可能性已經(jīng)很小了。

交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝告訴記者，由于庫存和鐵礦石現(xiàn)貨不斷到岸，預(yù)計短期仍有下跌空間。增長放緩和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型使鐵礦石和焦炭需求下降，造成價格進(jìn)一步下行。

受春節(jié)因素的影響，2月中國出口大幅下滑，當(dāng)月出現(xiàn)逆差。海關(guān)總署3月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月中國出口6965.2億元，下降20.4%；進(jìn)口8363.1億元，增長7%；當(dāng)月實現(xiàn)貿(mào)易逆差1397.9億元。

3月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲2.0%，均較1月回落了0.5個百分點；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.2%，較1月擴(kuò)大了0.1個百分點，同比下降2.0%。

“這次下跌和美國金融危機(jī)和歐債危機(jī)導(dǎo)致的下跌不一樣，以往大宗商品出現(xiàn)下跌時，美元都是上漲的，但是近期美元走勢疲軟，說明這次大宗商品價格下跌和其他金融資產(chǎn)沒有太大的關(guān)系，完全由市場過剩造成的。”盛為民說。

根據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計的全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為10857萬噸，周環(huán)比增256萬噸；同期調(diào)查的163家鋼廠，60家廠高爐檢修，較上周增加15家；高爐開工率為78.99%，較上周降低4.81%。全國主要城市螺紋鋼庫存為1033.57萬噸，雖比上周下降4.28萬噸，但仍處于去年7月來的較高水平。

盛為民指出，“加上目前國內(nèi)杠桿率過高、信用違約潛在的可能性都在提升，原來普遍認(rèn)為中國政府有能力加快經(jīng)濟(jì)增長，但是事實上，中國本身上結(jié)構(gòu)性失衡問題較大，中國如果以這種‘虛胖’的情況繼續(xù)發(fā)展，內(nèi)在的問題會越來越多，一味追求高增長是不可能了。”

盛為民稱，融資銅、橡膠融資甚至有人把鐵礦石也當(dāng)做一種融資工具，這些加速了中國物流方面的過度囤積。“國內(nèi)貿(mào)易上總體上對后市過于樂觀，如果跌幅過大，有可能成為系統(tǒng)性的風(fēng)險”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，滬銅1403跌停報46560元/噸，下跌2460元，跌幅5.02%；滬銅1404跌停報46640元/噸，滬銅1405跌停報46670元/噸，滬銅1406跌停報46680元/噸，滬銅1407跌停報46660元/噸。

國金證券財富管理中心策略分析師黃岑棟認(rèn)為，周一期貨市場多個品種觸及跌停，作為融資標(biāo)的物的銅期貨跌停比較有代表意義，說明資金在不斷流出，這也跟人民幣貶值有一定的聯(lián)系。受中國和美國上周末公布的數(shù)據(jù)影響，周一人民幣匯率盤中大幅承壓下行，即期匯率持續(xù)走弱，一度刷新年內(nèi)新低。而美元兌人民幣即期匯率跳高開盤，并一度逼近6.16的高位。

上海中期期貨公司工業(yè)品部總經(jīng)理胡凱西告訴記者，銅價從周五開始暴跌，主要有三方面因素：第一，基本面上銅的供求關(guān)系發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。2007年牛市時期的高銅價刺激了銅產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)，近幾年來銅生產(chǎn)以每年5%的增勢上漲，而需求沒有跟上，2013年銅產(chǎn)能過剩50萬噸，我們預(yù)計今年將過剩75萬噸。所以，下跌不可避免。

胡凱西指出，第二，銅的金融屬性不復(fù)存在，基本從年初以來，一直處于下行態(tài)勢。金融屬性，即銅作為融資銅和銅作為保值工具的屬性正在消失，這是導(dǎo)致銅價短期崩盤的緣由。

“周五開始，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)出臺，融資銅意義不大，量化寬松退出后，銅的保值囤積功能也消弱了，以前擔(dān)心貨幣貶值，一度囤積銅，量化寬松政策擊退了這個因素。最近銀行間比較緊張，人民幣匯率變化，導(dǎo)致貿(mào)易融資沒有優(yōu)勢。”胡凱西說，“不過，銅價下跌對銅消費(fèi)企業(yè)很好，降低成本，利潤有所幫助。”