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2月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的1月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為49.4%，低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)連續(xù)第六個(gè)月低于榮枯線，也創(chuàng)下2012年8月以來(lái)最低。
而作為去產(chǎn)能的主力，鋼鐵的相關(guān)指數(shù)也備受關(guān)注。據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)2月1日發(fā)布的指數(shù)報(bào)告，今年首月的國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)了回升勢(shì)頭，至46.7%，較上月回升6.1個(gè)百分點(diǎn)，為近9個(gè)月以來(lái)的最高。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所主管、研究員周景彤表示，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒗^續(xù)走低。需要兼顧好短期波動(dòng)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)。短期波動(dòng)要靠政策，長(zhǎng)期增長(zhǎng)要靠改革，兩者不可偏廢。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，綜合春節(jié)等因素來(lái)看，1月PMI在榮枯線下方波動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)，還是比較溫和的。但同時(shí)也體現(xiàn)出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，需要在適度的需求側(cè)管理基礎(chǔ)上，加大力度推動(dòng)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。
新訂單指數(shù)、庫(kù)存指數(shù)雙降
對(duì)于2016年1月PMI數(shù)據(jù)回落，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)上看，受元旦及春節(jié)臨近等因素影響，每年1月份制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)大多有所減少，市場(chǎng)供需放緩。
從分類(lèi)指數(shù)來(lái)看，新訂單指數(shù)為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)下方，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求回落；新出口訂單指數(shù)為46.9%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。
民生宏觀研報(bào)顯示，內(nèi)外需持續(xù)萎縮，內(nèi)需受制于收入增長(zhǎng)放緩，產(chǎn)能過(guò)剩。出口受制于全球經(jīng)濟(jì)低迷和競(jìng)爭(zhēng)性貶值。
在國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜看來(lái)，制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫(kù)存的過(guò)程才剛剛開(kāi)始，制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果。
在去庫(kù)存方面，數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為44.6%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月回落。原材料庫(kù)存指數(shù)為46.8%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤認(rèn)為，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)下降。進(jìn)口指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)均不同程度回落，表明企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴(kuò)張意愿不足。
“去產(chǎn)能”被列為今年五大結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)之首，近期國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)多次強(qiáng)調(diào)，去產(chǎn)能率先從鋼鐵煤炭業(yè)突破。
值得注意的是，受供給側(cè)改革利好帶動(dòng)，鋼鐵行業(yè)下行態(tài)勢(shì)減緩。鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)雖然仍在50%以下，但明顯回升，較上月回升6.1個(gè)百分點(diǎn)。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于換擋的時(shí)期，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期。”潘建成認(rèn)為，目前的增長(zhǎng)模式正在轉(zhuǎn)變，新的動(dòng)力正在形成，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要相對(duì)比較長(zhǎng)的時(shí)間。這種情況下，增長(zhǎng)的動(dòng)力不夠強(qiáng)勁是新常態(tài)的一個(gè)表現(xiàn)。
需兼顧短期波動(dòng)與長(zhǎng)期增長(zhǎng)
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所主管、研究員周景彤認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒗^續(xù)走低。在需求不旺、產(chǎn)能過(guò)剩的宏觀經(jīng)濟(jì)大背景以及“三去”的政策背景下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨巨大壓力。
招商證券也預(yù)計(jì)今年一季度GDP增速將進(jìn)一步下滑。如何平衡去產(chǎn)能和就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定是今年經(jīng)濟(jì)工作的難點(diǎn)，供給側(cè)改革短期將較為明顯地沖擊制造業(yè)企業(yè)，因此總需求管理不能缺位，財(cái)政政策需要更大力度的刺激。
若著眼中遠(yuǎn)期，民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，持續(xù)的貨幣寬松和穩(wěn)增長(zhǎng)并沒(méi)有改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。一方面，財(cái)政收支壓力束縛財(cái)政擴(kuò)張空間，僅靠貨幣寬松無(wú)法解決周期性問(wèn)題。另一方面，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題已經(jīng)超越周期性問(wèn)題成為主要矛盾，供給側(cè)改革取得效果之前，經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。
在潘建成看來(lái)，供給側(cè)改革短時(shí)間內(nèi)去產(chǎn)能，僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn)，去掉的實(shí)際上是一些低效無(wú)用的產(chǎn)能，將這樣的增長(zhǎng)去掉是正當(dāng)?shù)摹＞植康貐^(qū)的局部行業(yè)增長(zhǎng)放慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有影響，但是這種影響并不會(huì)太大。
具體到政策執(zhí)行上，潘建成認(rèn)為，最重要的是在適度的需求側(cè)管理基礎(chǔ)上，加大力度推動(dòng)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。去產(chǎn)能、去庫(kù)存、降成本、去杠桿、補(bǔ)短板，這五個(gè)方面要同時(shí)發(fā)力、協(xié)調(diào)發(fā)力、綜合發(fā)力。
周景彤也表示，需要兼顧好短期波動(dòng)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)。一方面，要繼續(xù)實(shí)施較為寬松的財(cái)政貨幣政策，守住底線，避免經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑，維持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的基本穩(wěn)定；另一方面，通過(guò)加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高全要素生產(chǎn)率，擴(kuò)大有效供給，為未來(lái)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)較快增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。即短期波動(dòng)要靠政策，長(zhǎng)期增長(zhǎng)要靠改革，兩者不可偏廢。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成：
供給側(cè)改革短時(shí)間內(nèi)去產(chǎn)能，僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn)。局部地區(qū)的局部行業(yè)增長(zhǎng)放慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有影響，但是這種影響并不會(huì)太大。
國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜：
制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫(kù)存的過(guò)程才剛剛開(kāi)始，制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果。
