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鋼廠利潤(rùn)有望反彈 礦強(qiáng)鋼弱局面有望緩解

[ ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 發(fā)布日期:2019-07-05      
       近期,黑色系期貨走勢(shì)顯著分化,整體呈現(xiàn)“礦強(qiáng)鋼弱”格局,在成本端鐵礦石價(jià)格迭創(chuàng)新高之際,產(chǎn) 品端螺紋鋼價(jià)格卻震蕩趨弱。分析人士表示,受環(huán)保因素驅(qū)動(dòng),近期螺紋鋼價(jià)格雖有所上漲,但暫無(wú)需求端配合,因此價(jià)格續(xù)漲動(dòng)能有限,而鐵礦石價(jià)格則因基本面 繼續(xù)走強(qiáng)持續(xù)走升。不過(guò),目前來(lái)看,鋼廠利潤(rùn)大概率會(huì)在三季度反彈,或會(huì)使得礦強(qiáng)鋼弱局面得到階段性緩解。
 
      黑色系期貨走勢(shì)分化
 
      7月3日,鐵礦石期價(jià)延續(xù)上行態(tài)勢(shì),主力1909合約最高至911.5元/噸,創(chuàng)下2013年12月13日以來(lái)新高,收?qǐng)?bào)908.5元/噸,漲2.48%,該合約二季度以來(lái)累計(jì)上漲8.35%。
 
      然而,近期螺紋鋼期貨價(jià)格并未跟隨原料鐵礦石價(jià)格大漲而走高。在7月1日盤(pán)中創(chuàng)下階段新高4148元/噸之后,螺紋鋼期貨主力1910合約便調(diào)頭走低,3日收?qǐng)?bào)4030元/噸,跌0.81%,二季度以來(lái)累計(jì)下跌0.86%。
 
     本是同生根,鐵礦石、螺紋鋼期價(jià)緣何呈現(xiàn)分化走勢(shì)?“2019年黑色系期貨呈現(xiàn)‘礦強(qiáng)鋼弱’格局,盤(pán)面鋼廠利潤(rùn)大幅度收縮,主力合約螺礦比價(jià)跌至4.457 的四年低位。鋼廠在2018年賺得盆滿缽滿,今年盈利水平回歸理性是行業(yè)共識(shí),因此年內(nèi)多數(shù)時(shí)間‘礦強(qiáng)鋼弱’格局并不意外,意料之外的是鐵礦石價(jià)格的過(guò)快 上漲,讓部分鋼廠的原料庫(kù)存管理存在難度。”國(guó)信期貨分析師蔡元祺表示。
 
     鋼礦基本面均偏多
 
     對(duì)于后市,寶城期貨分析師湯祚楚、 涂偉華認(rèn)為,受環(huán)保因素驅(qū)動(dòng)近期螺紋鋼價(jià)格雖有所上漲,但暫無(wú)需求端配合,預(yù)計(jì)鋼價(jià)仍將延續(xù)弱勢(shì)震蕩。不過(guò),由于礦價(jià)高位使得成本支撐較強(qiáng),成材價(jià)格下行 空間受限,后續(xù)仍需關(guān)注需求端變化。鐵礦石方面,供應(yīng)恢復(fù)緩慢,港口庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì),且廠內(nèi)庫(kù)存保持低位,顯示其良好的基本面并未改變。
 
      不 過(guò),蔡元祺則表示,鐵礦石市場(chǎng)供需面的利多因素大部分已反映在盤(pán)面上,供給收縮預(yù)期兌現(xiàn)、港口庫(kù)存快速下滑已推漲現(xiàn)貨價(jià)格。而螺紋鋼方面,目前建材累庫(kù)速 率趨緩,與去年同期持平。此外,在逆周期調(diào)節(jié)的政策基調(diào)下,房地產(chǎn)和基建的用鋼需求韌性極強(qiáng)。2018年下半年鋼材需求淡旺季特征反轉(zhuǎn),鋼價(jià)在三季度達(dá)到 頂點(diǎn),從種種跡象來(lái)看,今年有可能復(fù)制這一特征。因此,鋼礦基本面均偏多,但相比鐵礦石,螺紋鋼價(jià)格潛在上漲空間更大,后期資金做多的安全邊際更高。
 
      “預(yù)計(jì)礦強(qiáng)鋼弱情況有望扭轉(zhuǎn),目前盤(pán)面的鋼廠利潤(rùn)在100元/噸附近,實(shí)際上,鋼廠利潤(rùn)率先盤(pán)面利潤(rùn)完成筑底,目前在600元/噸附近,最低在400元/噸左 右。鐵礦石因供給側(cè)帶來(lái)的價(jià)格反彈預(yù)期在逐步積累。下半年,唐山地區(qū)以及重大活動(dòng)的限產(chǎn)預(yù)期利好鋼價(jià),利空礦價(jià)。此外,廢鋼性價(jià)比好于鐵水,對(duì)鐵礦石的替 代效應(yīng)也處于峰值。綜合來(lái)看,鋼廠利潤(rùn)大概率在三季度反彈,礦強(qiáng)鋼弱局面將會(huì)得到階段性緩解。”蔡元祺表示。

 
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