行業(yè)逆襲 鋼企“洪荒之力”能否重現(xiàn)

中國(guó)證券網(wǎng)訊 鋼鐵板塊近日的走勢(shì)暖意重現(xiàn)，申萬(wàn)鋼鐵指數(shù)近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅近4%，今日逆勢(shì)上漲超1%，華菱鋼鐵、*ST韶鋼等公司連續(xù)收獲漲停。板塊走勢(shì)回暖的背 后，是鋼鐵去產(chǎn)能成效顯現(xiàn)，焦炭、鐵礦石及鋼鐵成品材料價(jià)格大幅反彈，這也促使2016年上半年上市鋼企業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)逆襲。

　　此外，伴隨著國(guó)企改革的深化以及供給側(cè)改革的深入，今年鋼鐵企業(yè)重大資產(chǎn)重組機(jī)會(huì)大增。面對(duì)大起大落的鋼價(jià)，行業(yè)今年回暖態(tài)勢(shì)能否延續(xù)？

　　鋼價(jià)悄然逼近4月高點(diǎn)

　　9日，國(guó)家發(fā)展和改革委針對(duì)我國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)展情況的一些輿論作出回應(yīng)，發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司巡視員夏農(nóng)表示，我國(guó)已經(jīng)采取了堅(jiān)決有效的措施化解過(guò)剩產(chǎn)能，而且成效正在逐步顯現(xiàn)。

　 　去產(chǎn)能的成效也體現(xiàn)在近期材料價(jià)格上。經(jīng)過(guò)4月的連續(xù)飆漲后，黑色系商品價(jià)格開(kāi)始回落，市場(chǎng)關(guān)注度也隨之降低。但就在不知不覺(jué)間，如今部分品種已悄然突 破前期高點(diǎn)。8月5日，焦炭主力1609合約創(chuàng)下年內(nèi)新高1155元/噸，8日再次漲停突破；8月8日，鐵礦石主力合約創(chuàng)下年內(nèi)新高504.5元/噸；8 月9日，焦煤主力合約突破前期高點(diǎn)837.5元/噸。

　　焦炭、鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)最主要的兩個(gè)原料，隨著其價(jià)格的連續(xù)上行，也將進(jìn)一步推動(dòng) 卷板、螺紋鋼等成品材價(jià)格上行。在上述品種的帶動(dòng)下，成品材螺紋鋼、熱軋卷板期貨價(jià)格亦跟隨上行。以螺紋鋼為例，4月高點(diǎn)為2787元/噸，而截至8月9 日收盤(pán)，主力合約已漲至2589元/噸。

　　此外，近日，銀監(jiān)會(huì)就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見(jiàn)》向相關(guān)機(jī)構(gòu) 征求意見(jiàn)，《意見(jiàn)》支持金融資產(chǎn)管理公司（AMC）、地方資產(chǎn)管理公司，按照市場(chǎng)化、法治化的原則，開(kāi)展債轉(zhuǎn)股工作，關(guān)于債轉(zhuǎn)股對(duì)象的表述是“鋼鐵煤炭骨 干企業(yè)”。目前鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60%~70%，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。因此債轉(zhuǎn)股從鋼鐵行業(yè)率先啟動(dòng)有利于緩解產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重、償債壓力過(guò)大的局 面。

　　上市鋼企半年報(bào)“逆襲”

　　受益于今年鋼價(jià)大漲，鋼企業(yè)績(jī)顯著回暖。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng) 計(jì)，2016年6月99家大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2433.42億元，利潤(rùn)總額40.94億元。1至6月份累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入12919.25億元，同 比下降11.9%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額125.87億元，同比增長(zhǎng)427.25%。

　　業(yè)績(jī)的回暖在上市公司中體現(xiàn)得尤為明顯。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯 示，目前，沙鋼股份、南鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵3家公司公布了半年報(bào)。其中沙鋼股份凈利潤(rùn)為6573.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)204.48%，公司還預(yù)計(jì)1-9月凈 利潤(rùn)為7000萬(wàn)元至10000萬(wàn)元（上年同期為-7286.8萬(wàn)元）；安陽(yáng)鋼鐵凈利潤(rùn)為9440.81萬(wàn)元，同比增幅達(dá)到124%；南鋼股份凈利潤(rùn)更是 達(dá)到1.46億元，同比增幅高達(dá)317.82%。

　　除上述3家公司發(fā)布了半年報(bào)外，還有18家公司發(fā)布了半年報(bào)預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，這18家 公司中，4家預(yù)增、1家續(xù)盈、6家扭虧、2家略減、1家減虧、4家續(xù)虧。其中預(yù)盈最大的是馬鋼股份，2016年上半年預(yù)盈約4.5億元，而上一年公司巨虧 48.04億元；酒鋼宏興預(yù)盈2.27億元，上一年公司虧損額達(dá)到驚人的74.3億元。此外，三鋼閩光和太鋼不銹也分別預(yù)盈3.71億元和3.17億元， 兩家公司在2015年分別虧損9.29億元和37.11億元。

　　7月22日，從寶鋼集團(tuán)2016年上半年經(jīng)營(yíng)分析和績(jī)效對(duì)話會(huì)上透露，1至6月，寶鋼實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)39.1億元，利潤(rùn)總額居國(guó)內(nèi)同行業(yè)首位。同日，與寶鋼正在聯(lián)姻的武鋼召開(kāi)經(jīng)營(yíng)者大會(huì)，宣布武鋼上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.3億元。

　　從已經(jīng)發(fā)布的預(yù)盈公告中，多數(shù)上市公司在分析預(yù)盈原因時(shí)，均表示市場(chǎng)的回暖是業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的主因之一。

　 　長(zhǎng)江證券研報(bào)顯示，2016年二季度，基金重倉(cāng)配置鋼鐵股的總市值為14.16億元，一季度為20.05億元，排名均位居全市場(chǎng)各行業(yè)倒數(shù)第一。這與4 月底開(kāi)始，并一直延續(xù)到6月初的鋼價(jià)單邊下跌不無(wú)關(guān)系?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，若后期鋼價(jià)能夠延續(xù)上漲，基金參與鋼鐵股的熱情也將隨之提升。

　　鋼企重組勁風(fēng)頻吹

　　在業(yè)績(jī)回暖的同時(shí)，近期鋼企重組整合也是一個(gè)看點(diǎn)。

　 　8月9日晚間，寶鋼股份和武鋼股份雙雙發(fā)布公告，披露了重大資產(chǎn)重組相關(guān)工作正在積極有序的推進(jìn)中。6月26日晚間，寶鋼股份和武鋼股份雙雙公告，控股 股東正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，兩家公司股票自6月27日起停牌。寶鋼集團(tuán)總經(jīng)理陳德榮透露，寶鋼、武鋼兩個(gè)企業(yè)的聯(lián)合重組正在推進(jìn)，他表示，這意義諸多，非 常重要一點(diǎn)就是在鋼鐵去產(chǎn)能中如何發(fā)揮聯(lián)合效應(yīng)。
隨后，鋼鐵行業(yè)又傳出了河北鋼鐵和首鋼要合并的消息。不過(guò)，首鋼集團(tuán)和河鋼集團(tuán)宣傳部負(fù)責(zé)人均表示“宣傳部還沒(méi)收到來(lái)自上級(jí)的確切消息。”

　　可以預(yù)計(jì)的是，隨著供給側(cè)改革的深入，會(huì)有越來(lái)越多鋼鐵企業(yè)走上合并重組的改革道路。從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，鋼鐵企業(yè)合并將增加行業(yè)對(duì)于上下游企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)以及行業(yè)集中度。

　 　除了同業(yè)間的整合，有不少鋼企將目光瞄向了其它行業(yè)謀發(fā)展。華菱鋼鐵就是其中一家。華菱鋼鐵的重組預(yù)案顯示，公司擬通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及募 集配套資金的一系列交易，置出原有鋼鐵主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，并注入優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)與發(fā)電資產(chǎn)，擬置入及購(gòu)買資產(chǎn)交易金額合計(jì)為137.18億元。重組完成后，公司 將成為從事信托、證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)及節(jié)能發(fā)電業(yè)務(wù)的雙主業(yè)綜合性公司。

　　去年行業(yè)“虧損王”重慶鋼鐵也正在策劃轉(zhuǎn)向金融行業(yè)。根據(jù)8 月4日的公告，公司的重組路徑已基本確定為資產(chǎn)置換。值得注意的是，在6月3日重慶鋼鐵的首次公告中，其曾表示正在策劃從渝富集團(tuán)收購(gòu)非上市金融類等盈利 能力較強(qiáng)的資產(chǎn)；而在8月4日的公告中，“非上市”三個(gè)字則消失不見(jiàn)。渝富集團(tuán)目前主要的金融類資產(chǎn)包括重慶銀行、重慶農(nóng)商行、西南證券、安誠(chéng)保險(xiǎn)、三峽 擔(dān)保、興農(nóng)擔(dān)保等，其中西南證券、重慶銀行、重慶農(nóng)商行均已上市，在H股上市的重慶銀行和重慶農(nóng)商行正在謀劃回歸A股。

　　值得注意的是，華菱鋼鐵及重慶鋼鐵兩家公司一季度凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑且預(yù)計(jì)上半年繼續(xù)虧損。對(duì)于仍然經(jīng)營(yíng)艱難的鋼企，將資源類資產(chǎn)置出，收購(gòu)盈利能力較強(qiáng)的金融類資產(chǎn)，把產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的上市公司打造成金融控股平臺(tái)日益成為地方國(guó)企改革的重要方式之一。

　　下半年行業(yè)將如何演繹

　　鋼價(jià)反彈、重組整合預(yù)期重新喚起了市場(chǎng)對(duì)鋼鐵股的關(guān)注，下半年鋼鐵行業(yè)又將如何演繹？

　　興業(yè)證券繼續(xù)看好秋季需求旺季時(shí)的市場(chǎng)行情。興業(yè)證券表示，六七月份的這波鋼價(jià)行情是在供給高位下（能復(fù)產(chǎn)的大部分已復(fù)產(chǎn)）走出來(lái)的，產(chǎn)量繼續(xù)上行的空間不大。疊加中央下半年適度擴(kuò)大總需求的精神、暴雨內(nèi)澇災(zāi)后重建等對(duì)需求的促進(jìn)，供需格局并不悲觀。

　　東北證券也表示，由于供給側(cè)改革、環(huán)保督查加壓、洪澇后需求增量釋放、鋼廠挺價(jià)、鋼材庫(kù)存處于低位等因素，短期鋼價(jià)仍可能階段性走強(qiáng)，結(jié)合補(bǔ)庫(kù)需求提前，下半年總體趨勢(shì)仍然相對(duì)去年要樂(lè)觀。

　　中泰證券認(rèn)為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)大概率仍將處于穩(wěn)健狀態(tài)，7月房地產(chǎn)價(jià)格漲幅有加大跡象，后期地產(chǎn)投資表現(xiàn)或超出市場(chǎng)預(yù)期。加之財(cái)政發(fā)力、基建托底，下半年鋼鐵行業(yè)需求支撐性強(qiáng)，鋼價(jià)整體有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

　 　最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年七月，我國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能僅完成今年目標(biāo)任務(wù)的47%。國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司巡視員夏農(nóng)表示，按照傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)時(shí)間已經(jīng)過(guò)半了，確實(shí)說(shuō)明了化 解產(chǎn)能過(guò)剩確實(shí)任務(wù)非常艱巨，下半年必須要加快，確保完成目標(biāo)任務(wù)。廣發(fā)證券認(rèn)為，下半年鋼鐵行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能有望加速“出清”。

　　具體到個(gè) 股，廣發(fā)證券認(rèn)為可關(guān)注三類標(biāo)的，一是自上而下，選擇噸鋼市值小，利潤(rùn)彈性大的標(biāo)的，如新鋼股份、三鋼閩光。二是自下而上，選擇半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期比較好，公 司質(zhì)地比較優(yōu)秀的標(biāo)的，如方大特鋼、大冶特鋼、新興鑄管、太鋼不銹。三是有轉(zhuǎn)型預(yù)期的標(biāo)的，如玉龍股份、金洲管道。（來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)）