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鐵礦石價格劇烈震蕩 或難察覺基本面好轉

[ ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 發(fā)布日期:2016-07-21      
      今年鐵礦石價格震蕩劇烈,或許讓人難以察覺鐵礦石基本面出現(xiàn)不大但很重要的改變。

盡管海運鐵礦石仍是個供應充沛的市場,但供應過??s減的速度似乎要比多數人預期的快,這導致供需平衡方面有所改善。

這為現(xiàn)貨價升勢帶來一些基本面的理由,中國指標鐵礦石指數今年迄今已上漲近35%。

要搞清楚的是,沒有理由相信鐵礦石將迎來持續(xù)性的大漲走勢。

但有理由看好價格更有可能圍?每噸50美元關卡游走,而非重探2015年12月的低位37美元。

鐵礦石價格尋獲底部的主要原因是供需面均有改善。

需求方面主要是因為中國;中國進口量約占海運鐵礦石的大約三分之二,也是全球最大鋼鐵生產國。

今年上半年中國進口量較上年同期增加4,100萬噸至4.937億噸,同比增幅高達9.1%。

這種強勁勢頭似乎將在當前月份持續(xù)下去,湯森路透旗下Commodity Research and Forecasts估計,7月總計將有9,186萬噸鐵礦石運抵中國港口,是今年最高的月度到港總量。

這主要是受鋼鐵產量上升的拉動,而鋼鐵產量上升則來源于對于國內基礎設施和建筑支出增加的預期,以及鋼鐵出口增長這一事實。

今年6月中國鋼鐵平均日產量觸及歷史新高231.6萬噸,當月總產量6,947萬噸,較上年同期增加1.7%。

今年頭1-6月的鋼鐵產量下降1.1%,但主要反映了1-2月的疲弱表現(xiàn),而不是最近的強勁勢頭。

6月鋼鐵產品出口創(chuàng)歷史次高水平,上半年總出口量同比增長9%至5,710萬噸。

顯然,中國去化龐大鋼鐵工業(yè)中過剩產能的計劃很難落實和持續(xù),尤其是在價格上漲之際,因為這會鼓勵鋼廠維持生產。

這是鐵礦石需求面面臨的最大風險,因為中國鋼鐵產量若減少,則將迅速影響鐵礦石需求。

中國2016年1-5月國內礦山產量較上年同期下滑5.9%,也是鐵礦石進口的一個正面跡象。

雖然減少的是大約2,900萬噸大多是低級別的鐵礦石,但確實為進口增加提供了助力。

供應增長減緩

供應面方面,雖然鐵礦石市場仍傾向于供應過剩,但過剩產量似乎正在逐漸減少。

中國2016年1-6月鐵礦石進口增加4,100萬噸,或許比不上兩大出口國--澳洲和巴西的產量增幅。

雖然位于西澳大利亞州年產5,600萬噸的Roy Hill礦場投產提振澳洲出口,但其他主要生產商的出口則大多持平或下滑。

力拓預計2017年鐵礦石產量將低于今年,目標約為3.40億噸,今年目標為3.50億噸。

今年的目標可以實現(xiàn),但下半年力拓需要有強勁表現(xiàn)才行。

澳洲第二大鐵礦石生產商必和必拓將2015-16財年產出目標下調1,000萬噸,至2.60億噸。

巴西淡水河谷亦暗示,預計2016年鐵礦石產量約為3.40-3.50億噸,與2015年的3.459億噸大致相仿。

鐵礦石生產商目前正展開供應自律,這么說可能夸大其詞,但確實他們似乎終于認識到無休止擴張并不符合自身利益。

如果海運鐵礦石市場新增供應量持續(xù)放緩,如果中國國內礦山產出維持疲弱趨勢,如果中國鋼鐵行業(yè)維持當前產出水平,那么鐵礦石前景有可能是正面的。

這些都是“如果”,但至少是有可能發(fā)生的,與過去幾年鐵礦石行業(yè)持續(xù)低迷相比這算得上巨變。


 
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