一、行情回顧篇
國內
鋼價在經歷3、4月份的暴漲，5月份的暴跌走勢之后，6月表現相對平淡，除了 在上旬因唐山限產因素出現連續(xù)幾天上漲外，其他多數時段均以小幅整理為主。截至6月24日，西本指數收在2240元/噸，較上月末上漲90元/噸，月環(huán)比 漲幅為4.19%，較去年同期價格上漲30元/噸，同比跌幅為1.36%。6月23日螺紋鋼期貨主力合約RB1610收盤價格為2141元/噸，較上月末上漲163元/噸，月環(huán)比漲幅為8.34%。本月鋼鐵去產能政策密集推進，唐山地區(qū)發(fā)力進行環(huán)保限產，對市場多頭信心形成較強提振，期貨價格相對于現貨價格也從前期的明顯貼水轉向基本平水的局面。
從需求層面來看，6月份市場逐步轉入需求淡季，各地高溫多雨天氣的增加對工程施工形成較大影響，終端需求整體有所趨弱。監(jiān)測的農歷4月 （2016.5.7-2016.6.4）銷量環(huán)比下降13.26%，同比增長42.35%。1-5月固定資產投資同比增長9.6%，較1-4回落 0.9個百分點，創(chuàng)2000年5月以來新低。其中5月固定資產投資增速僅為7.4%，遠低于4月的10.1%，其中制造業(yè)創(chuàng)歷史新低，房地產高位回落，基 建穩(wěn)定在20%高位，但獨木難支，而民間投資增速創(chuàng)新低至1%，顯示經濟內生動力不足，國內鋼市需求也有所降溫。
從供給層面來看，5月份我國粗鋼日均產量227.42 萬噸，環(huán)比下降1.72%。5月我國出口鋼材942萬噸，較上月增加34萬噸，環(huán)比增長9.02%，同比增長6.32%。產量回落出口回升，國內市場新增 資源供應量有所下降，市場處于供需兩弱的態(tài)勢。而從庫存情況來看，進入6月份之后連續(xù)三周均成下降態(tài)勢，尤其是螺紋鋼庫存量下降較為明顯。此外，本月唐山地區(qū)對保障中國-中東歐國家會議以及河北經濟貿易洽談會議，在6月8日0時至19日24時執(zhí)行全程空氣質量控制，對短期市場供應形成較大影響。供應低位，對整體鋼價走勢形成較強支撐。
從成本層面來看，本月除焦炭價格出現較大幅度下跌外，鐵礦石、鋼坯、廢鋼均呈窄幅波動走勢，鋼鐵企業(yè)盈利情況較上月略有好轉。截止6月24日，西本鋼材指數較5月末上漲90元/噸，同期成本指數上漲10元/噸，鋼鐵企業(yè)螺紋鋼生產毛利為67元/噸，多數螺紋鋼生產企業(yè)仍處于虧損局面。本月不少鋼鐵企業(yè)增加板帶材產量，減少建材產量，如華東地區(qū)主導鋼廠增加熱軋減少螺紋產量，中天增加帶鋼減少螺紋產量，永鋼加大出口減少國內投放。成本導致鋼鐵企業(yè)產能釋放轉移，對鋼價走勢也形成提振。
最 后，從宏觀層面來看，5月中國經濟表現依然疲弱，尤其是固定資產投資增速大幅超預期下降，顯示鋼市需求整體偏弱。同時，本月我國供給側改革持續(xù)推進，全國 范圍內的去產能工作“攻堅”氛圍漸起，國家發(fā)改委、工信部聯合發(fā)文決定在全國范圍內開展鋼鐵行業(yè)能耗執(zhí)法專項行動，河北省人民政府在《人民日報》刊文稱一 旦發(fā)現違規(guī)新建鋼鐵項目，所在市、縣黨政主要負責同志一律先免職、再處理，顯示出堅定的去產能決定，對市場信心形成較強提振。
綜上，2016年6月份國內現貨鋼價整體震蕩小幅上漲，那么接下來的7月，鋼價走勢如何？高溫季節(jié)到來，終端需求會否繼續(xù)趨弱？去產能政策會否有實質推進？原材料價格表現如何？帶著諸多問題，一起來看2016年7月滬上建筑鋼材行情分析報告。
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
監(jiān)測庫存數據顯示，截至6月17日，國內主要鋼材品種庫存總量為913.95萬噸，較5月末減少36.25萬噸，減幅3.81%，較去年同期減少369.45萬噸，降幅28.79%。分品種來看，6月份與5月份比較，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存量分別減少35萬噸、增加3.1萬噸、減少4萬噸、增加1.75萬噸和減少2.3萬噸，分別下降7.92%、增長2.91%、下降2.11%、增長1.45%和下降2.3%。可見6月份全國鋼材庫存量螺紋鋼下降較為明顯，板材變化不大，這也是本月螺紋鋼價格表現總體強于板材的主要原因。
從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，6月上旬末，重點鋼企鋼材庫存1420.06萬噸，比上一旬增加23.72萬噸，增長1.7%；比5月上旬末增加38.51萬噸，增幅2.79%；比去年同期減少210.85萬噸，降幅12.93%。
與 去年同期相比較，全國鋼材市場庫存降低369萬噸，鋼廠庫存降低211萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期下降580萬噸，而上月為下降561萬噸。 產業(yè)鏈庫存同比降幅較上月略有擴大，顯示盡管6月市場需求表現疲弱，但供需矛盾并未加大，市場供需基本處于弱平衡局面。
2、 國內鋼材供給現狀分析
從鋼廠生產情況來看，據國家統(tǒng)計局數據，1-5月份我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產量分別為32995萬噸、28550萬噸和45854萬噸，同比分別下降 1.4%、下降2.8%和增長1%。5月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別7050萬噸、6065萬噸和9946萬噸，同比分別增長1.8%、下降0.2% 和增長2.1%；日均產量分別為227.42萬噸、195.65萬噸和320.84萬噸，較4月份日均產量分別下降1.72%、增長0.47%和下降 0.44%。
另據中鋼協統(tǒng)計，2016年6月上旬，中鋼協會員鋼鐵企業(yè)日產粗鋼174.16萬噸，比上期減少3.61萬噸，降低2.03%。據此估算，本旬全國日產粗鋼234.75萬噸，比上期降低1.59%。
總體來看，隨著部分企業(yè)由盈轉虧，5月下旬至6月份減產檢修的鋼廠有所增多，鋼廠生產環(huán)比有所回落，不過依然維持在較高水平。
3、國內鋼材進出口現狀分析
從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2016年5月我國出口鋼材942萬噸，較上月增加34萬噸，環(huán)比增長3.74%，同比增長2.39%；5月我國 進口鋼材109萬噸，較上月減少1萬噸，環(huán)比下降0.91%，同比增長3.81%。1-5月我國累計出口鋼材4648萬噸，同比增加277萬噸，增長 6.37%；累計進口鋼材532萬噸，同比減少16萬噸，下降3%。
2016年5月，我國進口鐵礦石8675萬噸，較上月增加283萬噸，環(huán)比增長3.37%，同比增長22.4%。1-5月我國累計進口鐵礦石4.12億噸，同比增長9.1%。5月份鐵礦石進口月度均價為57.75美元/噸，較上月上漲5.18美元/噸，漲幅9.85%。
結合產量和進出口數據測算，5月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為6169萬噸和9113萬噸，同比分別增長1.8%和2.1%；1-5月粗鋼和鋼材資源供應量分別為28658萬噸和41758萬噸，同比分別下降2.6%和增長0.4%。
4、下月建筑鋼材供給預期
綜合來看，5月份我國粗鋼日均產量環(huán)比小幅回落，但同比已經連續(xù)三個月出現增加，鋼鐵產能釋放依然處于高位。當前長材生產企業(yè)多數仍處于小幅虧損局面，隨著鋼鐵環(huán)保及去產能政策的不斷加強，部分鋼鐵企業(yè)減產檢修將有所增多，預計6月份全國粗鋼日均產量仍將小幅回落。
三、 需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
6月份市場逐步轉入需求淡季，各地高溫多雨天氣的增加對工程施工形成較大影響，終端需求整體有所趨弱。監(jiān)測的農歷4月（2016.5.7-2016.6.4）銷量環(huán)比下降13.26%，同比增長42.35%。1-5月固定資產投資同比增長9.6%，較1-4回落 0.9個百分點，創(chuàng)2000年5月以來新低。其中5月固定資產投資增速僅為7.4%，遠低于4月的10.1%，其中制造業(yè)創(chuàng)歷史新低，房地產高位回落，基 建穩(wěn)定在20%高位，但獨木難支，而民間投資增速創(chuàng)新低至1%，顯示經濟內生動力不足，國內鋼市需求也有所降溫。
2、國內建設投資額度分析
從主要投資來看，5月全國固定資產投資同比增速7.5%，較4 月的10.1%大幅下滑。三大類投資增速全面回落，其中，產能過剩、有效需求不足令制造業(yè)投資增速創(chuàng)歷史新低，房地產投資增速繼續(xù)高位回落，基建投資仍在 20%左右，但獨木難支。5月民間固定資產投資同比增速由4月的4.3%降至1.0%，再創(chuàng)歷史新低，與全國固定資產投資增速的差距也繼續(xù)拉大。
5月房地產投資當月同比增速回落至6.5%，其中，住宅投資當月同比增速回落至7.9%，非住宅投資當月同比增速回落至3.5%。5月地產投資同比增速繼續(xù)回落，緣于土地購？面積增速大幅回落并由正轉負、新開工面積增速繼續(xù)下滑。
5月基建投資同比增速19.8%，雖小幅回落但仍處20%左右高位，而累計增速19.8%則較4 月微升。今年以來，穩(wěn)增長政策措施不斷落地，對基建投資增長形成較強有力的支撐，令基建投資持續(xù)高增，但僅憑基建投資難以扭轉投資增速整體回落的趨勢。
5月制造業(yè)投資增速1.3%，創(chuàng)2003年以來新低。2016年以來制造業(yè)投資增速持續(xù)下滑，5月再創(chuàng)新低，主要緣于產能過剩矛盾依然凸顯，1-5月五大高耗能制造業(yè)投資同比下降1.5%,化解產能過剩之路依然漫漫。
3、下月建筑鋼材需求預期
7月份全國市場處于高溫多雨的消費淡季，工程施工將有所放緩，預計整體需求環(huán)比將繼續(xù)趨弱。同時，1-5月份房地產銷售和開工增速全面回落，顯示作為過去幾個月經濟亮點的地產市場也進入下行通道，房地產投資前景面臨持續(xù)放緩壓力，對國內鋼市需求將形成較大影響。
成本分析：進口礦價圍繞50美元/噸關口波動
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月國內原料市場除焦炭價格出現大幅下跌外，其余品種均以小幅波動為主。根據測數據顯示，截至6月24日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為1830元/噸，月環(huán)比上漲10元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為1480元/噸，月環(huán)比上漲50元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為800元/噸，月環(huán)比下跌80元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為490元/噸，月環(huán)比下跌20元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為52.5美元/噸，月環(huán)比上漲2.6美元/噸。
分品種來看，本月唐山鋼坯價格沒有出現大幅漲跌的現象，單日漲跌幅度最大值為40元/噸，而6月8日-18日唐山鋼坯價格出現罕見的連續(xù)11天價格持平，主要原因是6月8日-19日，唐山地區(qū)為保障中國-中東歐國家會議以及河北經濟貿易洽談會議，實施了嚴格的限產限行措施。在19日限產限行結束后，成品材價格連續(xù)走低，鋼坯價格也出現走弱。不過在供給側預期持續(xù)強化帶動下，螺紋鋼期貨強勢上漲，對鋼坯價格形成支撐，下旬止住了下跌勢頭并小幅反彈。目前國內已進入高溫多雨季節(jié)，鋼材消費低迷，成品材走勢仍不被看好，調坯軋材企業(yè)利潤也難以樂觀，對鋼坯采購依然謹慎。預計7月份唐山鋼坯價格將以弱勢整理為主。
6月國內焦炭價格轉勢下跌，部分地區(qū)累計跌幅在100元/噸以上。河北唐山地區(qū)由于受到環(huán)保限產影響，當地鋼廠執(zhí)行大面積燜爐措施，整體開工率明顯下降，鋼廠借機打壓焦炭價格，致使焦炭價格明顯回落。而復產之后，焦炭價格沒 有止住頹勢，因煉焦煤、焦炭庫存均處于高位，隨著終端需求的減弱，焦炭市場去庫存的任務或將逐漸加重，市場價格繼續(xù)會受到較大壓制。據消息稱，神華將從6 月24日后停止接船，為7月下水煤漲價做好鋪墊。當前港口供應并不寬松，部分煤種現貨偏緊，且大型企業(yè)挺價跡象的意愿仍較強，市場參與者看漲情緒濃烈。而 隨著夏季用電高峰的來臨，煤價支撐力有望增強，屆時或將對較為弱勢的焦炭價格形成一定的支撐。預計7月份國內焦炭市場價格或將止跌企穩(wěn)。
6月國內廢鋼價格表 現不一，華東地區(qū)上中旬因鋼廠廢鋼庫存偏低，市場價格出現幅度50-100元/噸的反彈，下旬再度轉入小幅下跌，其他地區(qū)鋼廠也均以弱勢盤整為主。目前商 家心態(tài)較為悲觀，對后市預期值不高，為規(guī)避風險，手上庫存保持低位，出貨進貨頻率較快。鋼廠、鑄造廠由于各自生產情況不一樣，庫存不同，對廢鋼的采購量價 都不一樣，不過相同的是量價都不是太高。國際廢鋼價格運行較為弱勢。在此情形下，預計7月國內廢鋼價格難有作為，或將窄幅調整為主。
從 鐵礦石市場來看，本月上中旬河北地區(qū)鐵精粉價格連續(xù)小幅下跌，下旬趨于平穩(wěn)。6月8-19日唐山地區(qū)執(zhí)行了嚴格的限行限產政策，其中在6月14日-19日 多數鋼廠高爐燜爐，對鐵精粉需求形成了較大影響，部分鋼廠趁勢壓低采購價格。下旬隨著鋼廠高爐恢復生產，鋼廠采購增加，同時進口礦價出現反彈，對國產礦走 勢整體形成支撐。不過相對于進口礦來看，目前國產礦價格競爭依然不具優(yōu)勢，鋼廠采購方面依然以進口礦為主。預計下月河北地區(qū)鐵精粉價格以小幅波動為主。本 月進口礦價格震蕩小幅上漲，多數時段均在50美元/噸一線波動。截止6月23日，普氏62%粉礦價報52.5美元/噸，較5月末上漲2.6美元/噸。世界 第二大礦業(yè)公司、第三大鐵礦石生產商BHP Billiton近日表示其預期全球鐵礦石市場至少還將經歷10年的供應過剩，之后市場才能達到平衡。鐵礦石界的另兩大生產商Vale和Rio Tinto已經在降低生產目標，以求在該大宗商品歪斜的基本面中重啟平衡，BHP在4月下調了其2016年產量指導目標1000萬噸，而Rio Tinto則削減了其2017年產量預測2000萬噸， 并保持2016年全球運量估計在3億5000萬噸不變。預計下月進口鐵礦石價格仍將圍繞50美元/噸關口波動。
6 月份波羅的海干散貨運價指數（BDI）指數小幅下跌，截止6月23日，BDI指數收于596點，較5月末下跌16點。德魯里海事研究日前提升散貨市場等 級，稱市場在緩慢復蘇，以中性觀點評定“該行業(yè)的長期熊市已經結束”。 由于運價上升，船舶運營收入有所反彈，越來越多的散貨船和集裝箱船不再閑置處理。業(yè)界人士指出，對于一些類型的散貨船和集裝箱船來說，近期的運價相比今年 1-2月的運價低谷已出現上升，這使得這些船舶在不需要支付貸款債務的情況下能夠獲得盈利。預計7月BDI指數或將小幅反彈。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析
本月國內寶鋼、武鋼、鞍鋼等板材龍頭對7月份熱軋、冷軋等主流板材品種出廠價格下調180-200元/噸，部分鋼廠訂貨優(yōu)惠幅度加大，顯示板材企業(yè)對后市預期較為謹慎。建筑鋼材價格本 月變化不大，鋼廠價格多以小幅調整為主，其中華東地區(qū)主導鋼廠沙鋼、永鋼、中天在6月上旬價格大幅補跌160-250元/噸后，中、下旬價格均維持平穩(wěn)。 隨著下旬市場價格的上漲，各區(qū)域主導鋼廠出廠價格與市場價格倒掛的現象基本結束，后期鋼廠價格將存在一定幅度的上調空間。
3、下月建筑鋼材成本預期
綜上所述，本月原材料價格整體變化不大，鐵礦石在50美元/噸一線表現較為堅挺，鋼廠盈利較前期略有好轉，采購積極性有所提升，下月原料價格預計仍將維持堅 挺。而當前，各區(qū)域主導鋼廠出廠價格與市場價格倒掛的現象基本結束，后期鋼廠價格將存在一定幅度的上調空間。因此，預計下月成本將小幅上漲。
五、宏觀分析篇
?。ㄒ唬┍驹轮饕暧^經濟數據
1、 2016年5月份，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.1%，與上月持平，連續(xù)三個月處于擴 張區(qū)間。從分類指數看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高于臨界點，從業(yè)人員指數和原材料庫存指數低于臨 界點。
2、財新中國通用制造業(yè)采購經理人指數（PMI）5月錄得49.2, 低于4月0.2個百分點，并且連續(xù)15個月低于50.0臨界值。
3、中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的5月份鋼鐵行業(yè)PMI指數為50.9，環(huán)比大幅回落6.4個百分點。其中生產指數53.7，回落6.7百分點；新訂單指數52.7，回落12.9個百分點；新出口訂單指數58.1，回升5.6個百分點；產成品庫存指數為50.2，回升15.3個百分點。
4、2016年5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%，與4月份持平。從環(huán)比看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.45%。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%。
5、2016年1-5月份，全國固定資產投資（不含農戶）187671億元，同比名義增長9.6%，增速比1-4月份回落0.9個百分點，創(chuàng)2000年5月以來新低。從環(huán)比速度看，5月份固定資產投資（不含農戶）增長0.49%。
6、2016年1-5月份，民間固定資產投資116384億元，同比名義增長3.9%，增速比1-4月份回落1.3個百分點，創(chuàng)下歷史新低。民間固定資產投資占全國固定資產投資（不含農戶）的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個百分點。
7、 2016年1-5月份，全國房地產開發(fā)投資34564億元，同比名義增長7.0%，增速比1-4月份回落0.2個百分點。其中，住宅投資23118億元， 增長6.8%，增速提高0.4個百分點。住宅投資占房地產開發(fā)投資的比重為66.9%。1-5月，房屋新開工面積59522萬平方米，增長18.3%。 1-5月，商品房銷售面積47954萬平方米，同比增長33.2%。1-5月，商品房銷售額36775億元，增長50.7%。
8、據統(tǒng)計局數據，中國5月社會消費品零售總額同比10%，低于預期10.1%，前值為10.1%。前5月社會消費品零售總額同比10.2%，與預期持平，前值10.3%。消費持續(xù)減速，再創(chuàng)新低。
9、 5月份，全國一般公共預算收入15461億元，同比增長7.3%，其中，證券交易印花稅收入103億元，同比下降61.7%；一般公共預算支出15461 億元，同比增長17.6%。1-5月累計，中央收入增幅偏低，主要是受進口環(huán)節(jié)稅收、車輛購置稅、證券交易印花稅等減收較多，以及部分地區(qū)匯算清繳上年企 業(yè)所得稅后延體現當期減收等影響。
10、5月份全社會用電量4730億千瓦，同比增2.1%，增速同比回升0.5個百分點，比4月份提高0.2個百分點。但這一增速仍遠低于2月份和3月份的4%和5.6%，比4月份的1.9%也只是稍有回升，顯示經濟復蘇仍然乏力。
11、 央行6月15日發(fā)布數據顯示，5月新增貸款9855億元，預期7500億元，前值5556億元；M2同比增11.8%，預期12.5%，前值12.8%， 創(chuàng)2015年6月以來新低。M0同比增6.3%，預期5.6%，前值6%；M1貨幣增23.7%，預期21.9%，前值22.9%。
12、央行6月15日發(fā)布5月社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數據報告，初步統(tǒng)計，2016年1-5月社會融資規(guī)模增量累計為8.10萬億元，同比多1.15萬億元。5月份當月社會融資規(guī)模增量為6599億元，比去年同期少5798億元。
13、 據海關統(tǒng)計，今年前5個月，我國進出口總值9.16萬億元人民幣，比去年同期（下同）下降3.2%，較前4個月收窄1.6個百分點。其中，出口5.28萬 億元，下降1.8%，收窄0.9個百分點；進口3.88萬億元，下降5%，收窄2.5個百分點；貿易順差1.4萬億元，擴大8.2%。5月份，我國進出口 總值2.02萬億元，增長2.8%。其中，出口1.17萬億元，增長1.2%；進口8471億元，增長5.1%；貿易順差3248億元，收窄7.7%。
14、國家統(tǒng)計局數據顯示，中國5月CPI同比2％，低于預期的2.2%，前值2.3%，但連續(xù)第三個月維持在“2時代”。5月PPI同比-2.8%，預期-3.2%，前值-3.4%。自1月以來，PPI持續(xù)回升。
15、5月份70個大中城市新建商品住宅與上月相比，價格下降的城市有4個，上漲的城市有60個，持平的城市有6個。環(huán)比價格變動中，最高漲幅為5.5%，最低為下降0.5%。同比上漲城市個數繼續(xù)增加，但一線城市漲幅首現雙收窄，二、三線城市漲幅則繼續(xù)擴大。
（二）、下月宏觀經濟走勢預期
一、5月經濟依然疲弱，投資增速創(chuàng)近16年新低
5 月我國經濟整體依然疲弱，生產緩中趨穩(wěn)，需求全面下滑。從生產看，工業(yè)增速走平為6%，但采礦業(yè)首次出現負增長。從需求看，出口跌幅擴大，外需依然疲弱； 內需中消費增速微降，必需品增速平穩(wěn)，可選品中僅汽車一枝獨秀；投資增速繼續(xù)下滑至7.5%，其中制造業(yè)創(chuàng)歷史新低，房地產高位回落，基建穩(wěn)定在20%高 位，但獨木難支，而民間投資增速創(chuàng)新低至1%，顯示經濟內生動力不足。一季度經濟企穩(wěn)主動力來自需求復蘇，然而隨著4月以來信貸社融持續(xù)放緩，金融體系對 實體經濟資金支持減弱，實體經濟融資難存在再度抬頭可能，經濟下行壓力再度上升。
從投資情況來看，1-5 月固定資產投資同比增長9.6%，大幅低于市場預期。前5 月民間投資同比增速僅為3.9%，較上期回落1.3 個百分點，較去年同期下跌7.2 個百分點，較去年年末下跌6.2 個百分點。從單月數據看，5月固定資產投資增速僅為7.5%，遠低于4月的10.1%。制造業(yè)和房地產固定投資放緩是導致整體固定資產投資減速的主要原 因，1-5月，房地產開發(fā)投資增速為7.0%，較1-4月下降0.2個百分點；制造業(yè)和基建投資增速分別為4.6%和19.8%，基建投資保持穩(wěn)定，制造 業(yè)投資明顯下滑。1-5月商品房銷售面積和銷售額同比增速較1-4月分別下滑3.3個和5.2個百分點，房屋新開工面積同比增速較1-4月下滑3.1個百 分點。房地產銷售和開工增速全面回落，顯示作為過去幾個月經濟亮點的地產市場也進入下行通道，房地產投資前景面臨持續(xù)放緩壓力，對國內鋼市需求將形成較大 影響。
二、供給側改革持續(xù)推進，鋼鐵去產能有望加快
本月我國供給側改革持續(xù)推進，全國范 圍內的去產能工作“攻堅”氛圍漸起，目前已有上海、天津、重慶、山東、江蘇、浙江、安徽、湖北、廣東、四川、貴州、山西、青海、陜西、湖南、福建、江西、 河南、廣西等地陸續(xù)出臺文件或專項實施方案。其中河北省日前召開全省鋼鐵煤炭去產能攻堅動員會并作出“強硬”決策：今年壓減1726萬噸煉鐵、1422萬 噸煉鋼產能；江蘇省明確2016、2018、2020年三階段目標分解表，如到2018年底，分別壓減煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、船舶產能700萬噸、 1255萬噸、600萬噸、800萬重量箱、330萬載重噸，并基本出清僵尸企業(yè)；2016年起，山東利用5年時間總體壓減產能生鐵970萬噸、粗鋼 1500萬噸，“十三五”期間退出煤礦114處，化解產能6460萬噸，近日山東省已獲得中央財政工業(yè)企業(yè)結構調整專項獎補資金19.23億元，專項用于 支持化解鋼鐵和煤炭行業(yè)過剩產能。國家發(fā)改委、工信部近日聯合發(fā)文，決定在全國范圍內開展鋼鐵行業(yè)能耗執(zhí)法專項行動，各地檢查中發(fā)現的達不到強制性能耗限 額標準要求的鋼鐵產能，應在6個月內進行整改，逾期未整改或未達到整改要求的，依法關停退出。
6月22日，河北省委、省人民政府在《人民日 報》刊文稱，將嚴控新增產能，一旦發(fā)現違規(guī)新建鋼鐵項目，所在市、縣黨政主要負責同志一律先免職、再處理。“十三五”期間，河北省壓減煉鐵產能4989萬 噸、煉鋼4913萬噸，其中到2017年壓減煉鐵產能3715萬噸、煉鋼3117萬噸，為減輕明年的壓力，在今年第一批壓減煉鐵1077萬噸、煉鋼820 萬噸的基礎上，調增全年壓減任務，同步下達第二批煉鐵649萬噸、煉鋼602萬噸任務。兩批共壓減煉鐵1726萬噸、煉鋼1422萬噸。
供給側改革政策雖并不能在短期內快速解決行業(yè)龐大過剩產能矛盾，但持續(xù)的改革高壓與政策限產之下，鋼廠產量釋放階段性將受到一定控制，并一定程度加快行業(yè)產能出清。
三、5月M2增速創(chuàng)近一年新低，新增信貸和社融走勢分化
為了應對年中流動性緊張的壓力，央行自6月中旬開始持續(xù)加碼逆回購，其中6月24日單日資金凈投放1300億元，為6月14日以來連續(xù)第九次凈投放。6月 20-24日央行在公開市場凈投放3400億元，為兩個月來最大單周凈投放規(guī)模，上一次單周大幅凈投放為4月18日至22日單周凈投放6800億元。除了 加碼逆回購量，還早在上一期的中期借貸便利（MLF）到期之前就開展了新一期的MLF以對沖，并且聯合財政部開展了800億元的國庫定存招標。隨著央行的 出手，本月流動性只是略微收緊，總體無憂，資金利率延續(xù)小幅回落。據監(jiān)測，6月23日滬大額銀行承兌匯票貼現率為3‰，較5月末回落4%。
5月新增社融總量僅6599 億，同比少增達5763 億。其中對實體貸款新增9374 億，同比多增864 億，居民房貸增長依然顯著。但在票據監(jiān)管加強和企業(yè)債違約風險加劇背景下，未貼現匯票和企業(yè)債融資大幅跳水。5月M2同比增長11.8%，較上月回落1個 百分點，創(chuàng)近一年新低，連續(xù)第二個月低于13%的年度目標；M1增速則進一步攀升0.78個百分點，達到23.7%的高位。M1與M2剪刀差的拉大，顯示 存款活期化現象加劇，企業(yè)投資意愿減弱。有一種解釋是，新增貨幣將用來償還舊債。另外，企業(yè)可能也在儲存現金，貸了款卻沒有用，新增信貸對經濟增長的提振 作用越來越有限。
6月21日，央行發(fā)布《中國人民銀行年報2015》。年報指出，2016年，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，適 時預調微調，增強針對性和靈活性，做好供給側結構性改革中的總需求管理，為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，促進經濟科學發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。同時， 本月人民日報和經濟日報均發(fā)表文章，稱在“去杠桿”的背景下，寬貨幣不會成為我國貨幣政策的取向，穩(wěn)健仍是貨幣政策最佳選擇。因此在目前時點，貨幣政策保 持實質穩(wěn)健或是央行的最優(yōu)選擇。
六、國際市場篇
根據數據顯示，6月份國際鋼市除中國市場外，多數地區(qū)均震蕩下跌。具體數據如下：
螺紋鋼價格多數下跌。歐美市場方面：6月與5月同期相比較，美國鋼廠價格下跌22美元/噸，進口價格下跌67美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌24美元/噸，進口價格下跌31美元/噸，德國市場價格下跌12美元/噸。
亞洲市場方面：中國市場價格上漲11美元/噸，中國出口價格下跌15美元/噸；韓國市場報價下跌49美元/噸；日本市場價格上漲33美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌40美元/噸，土耳其出口價格下跌45美元/噸，獨聯體國家出口報價下跌55美元/噸。
方坯價格全面下跌：6月份與5月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）下跌30美元/噸，獨聯體出口黑海報盤（FOB價）下跌25美元/噸；與此同時，中東市場進口價格下跌10美元/噸，東南亞進口（CFR）價格持平。
另 據國際鋼協統(tǒng)計，2016年5月份全球66個主要產鋼國和地區(qū)粗鋼產量為1.39億噸，同比下降0.1%。1-5月份全球粗鋼累計產量為6.58億噸，同 比下降2.2%。5月份中國大陸粗鋼產量為7050萬噸，同比增長1.8%。扣除中國后，5月份全球粗鋼產量為6865萬噸，同比下降2%，可見國外鋼廠 繼續(xù)保持較低的開工率。5月份全球粗鋼日均產量為448萬噸，環(huán)比基本持平。5月份全球鋼廠的產能利用率為71.3%，較4月份下降0.1個百分點，較去年5月份下降1個百分點。
總結來看，6月份全球鋼鐵市場震蕩下跌，中國鋼廠開工率繼續(xù)提升，國外鋼廠繼續(xù)維持低開工率。預計7月份國際鋼價仍將弱勢盤整。
七、綜合觀點篇
全面總結一下2016年7月份分析報告內容，分析認為，7月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：
其 一、需求層面。1-5月份固定資產投資增速超預期回落，創(chuàng)近16年的增速新低，其中基建投資增速相對平穩(wěn)，房地產及制造業(yè)增速均明顯回落，國內鋼市需求整 體低迷。在一季度，這幾大領域都受到了刺激政策的提振，但也在二季度因政策支持減弱而受到了拖累。1-5月份房地產銷售和開工增速全面回落，顯示作為過去 幾個月經濟亮點的地產市場也進入下行通道，房地產投資前景面臨持續(xù)放緩壓力。而7月份全國市場處于高溫多雨的消費淡季，工程施工將有所放緩，預計整體需求 環(huán)比將繼續(xù)趨弱。
其二、供給層面。5月份我國粗鋼日均產量227.42 萬噸，環(huán)比下降1.72%；6月上旬中鋼協會員鋼鐵企業(yè)日產粗鋼174.16萬噸，環(huán)比下降2.03%。顯示我國粗鋼產能釋放在4月份創(chuàng)歷史新高后，5、 6月份有所放緩。當前有幾大因素仍將制約后期產能釋放：一是供給側改革力度不斷加大，各地去產能政策執(zhí)行堅決；二是唐山世園會以及杭州G20峰會等重大會 議環(huán)保限產；三是目前多數長材企業(yè)依然虧損，部分企業(yè)加大板材生產減少長材生產；四是傳統(tǒng)消費淡季訂單低迷。而目前全國鋼材市場庫存較去年同期低接近 30%，市場供應壓力整體不大。
其三、成本因素。本月除焦炭價格出現較大幅度下跌外，鐵礦石、鋼坯、廢鋼均呈窄幅波動走勢，鋼鐵企業(yè)盈利情況較上月略有好轉。截止6月24日，西本鋼材指數較5月末上漲90元/噸，同期成本指數上漲10元/噸，鋼鐵企業(yè)螺紋鋼生 產毛利為67元/噸。隨著盈利略有好轉，鋼廠采購積極性有所提升，下月原料價格預計仍將維持堅挺。而由于板材盈利長材虧損，本月不少鋼鐵企業(yè)增加板帶材產 量，減少建材產量，如華東地區(qū)主導鋼廠增加熱軋減少螺紋產量，中天增加帶鋼減少螺紋產量，永鋼加大出口減少國內投放。成本對建筑鋼材價格走勢仍將形成提振。
其 四、宏觀因素。5月份經濟數據表明，目前政府已把政策重心從穩(wěn)增長轉向“轉型”和“供給側”，這無論是對金融市場上的預期還是實體經濟都已產生了明顯的影 響，但短期基本面暫不會差到讓政府再次出手。不過，隨著供給側改革相關政策逐步細化并實質推進，鋼鐵去產能有望加速，對于鋼鐵行業(yè)將長期形成利好。而近期 國際市場風云突變，英國脫歐公投結果以及美聯儲7月份議息會議結果，將對整個國際資本市場走勢形成較大影響，國內鋼價走勢也將受到擾動。
綜上，筆者個人最后對2016年7月份滬上螺紋鋼價格走 勢作以下推測：7月份國內市場或仍將處于供需雙弱態(tài)勢，一方面高溫天氣將影響工程施工，貨幣政策回歸常態(tài)，市場需求弱勢局面難改；另一方面鋼鐵去產能政策 密集推進，以及環(huán)保因素導致的減產頻繁出現，市場供應也將處于低位。預計7月份國內鋼價出現大漲大跌的可能性不大，整體仍將以震蕩運行為主?；诖耍A計 7月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格（以西本指數為基準），或將在2150-2350元/噸區(qū)間震蕩運行。
