在市場(chǎng)樂(lè)觀情緒的助推下，
黑色系從年初開(kāi)啟牛市模式。鋼材、焦煤、焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格均大幅跳漲。雖然近期多個(gè)品種價(jià)格紛紛回調(diào)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的大多數(shù)企業(yè)仍有盈利，一些僵尸企業(yè)也在籌謀復(fù)產(chǎn)。
不過(guò)，大漲過(guò)后也有隱憂：一方面，上半年價(jià)格暴漲的走勢(shì)很難再重現(xiàn)；另一方面，大行情背后微觀 個(gè)體的生存境遇各異，部分企業(yè)處境仍很艱難。近日，上證報(bào)記者前往太原、唐山等地實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少煤焦、鋼鐵生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)面臨的資金壓力較大，在行情起 落中被動(dòng)“隨行就市”；另有部分企業(yè)加快延伸產(chǎn)業(yè)鏈，選擇期貨工具平抑風(fēng)險(xiǎn)，即便產(chǎn)品價(jià)格重回盈虧平衡點(diǎn)附近，“小日子”依然過(guò)得不錯(cuò)。
行業(yè)扭虧煤焦企業(yè)仍顧慮重重
6月中旬的一個(gè)下午，山西太原的一家焦化廠里，記者看到巨大的推焦車正在有條不紊地運(yùn)作著。偌大的工廠園區(qū)鮮有工作人員，僅有少量灰白色的焦炭散落在地面。兩臺(tái)滿載著焦炭的貨車在進(jìn)行出廠前的過(guò)秤。
據(jù)工廠生產(chǎn)負(fù)責(zé)人介紹，2014年、2015年市場(chǎng)情況不好的情況下，開(kāi)工率僅在70%至 80%，甚至還到過(guò)60%多。因?yàn)樾枰Ｗ≈攸c(diǎn)客戶，當(dāng)時(shí)即便虧損還要繼續(xù)生產(chǎn)。如今，隨著焦炭?jī)r(jià)格大幅回升，生產(chǎn)線開(kāi)工率達(dá)到了100%。在這一地區(qū)還 有數(shù)家類似的焦化企業(yè)，普遍保持著較高的開(kāi)工率。
“3至5月，我們企業(yè)的焦炭?jī)r(jià)格累計(jì)漲幅一度達(dá)到360元/噸，而且基本為零庫(kù)存。”這家企業(yè)的負(fù)責(zé)人朱先生接受采訪時(shí)透露，當(dāng)?shù)責(zé)捊剐袠I(yè)基本都由虧損轉(zhuǎn)為盈利。前階段下游鋼鐵利潤(rùn)增長(zhǎng)到800至1000元/噸，出乎市場(chǎng)預(yù)期，也令焦炭奇貨可居。下游某鋼鐵國(guó)企甚至派出了一把手親自到焦化廠催貨。
然而，這樣的風(fēng)光流于表面。目前焦化企業(yè)采購(gòu)焦煤多需要支付全額的預(yù)付款。下游鋼廠與焦化廠結(jié) 算周期則長(zhǎng)達(dá)2到3個(gè)月。“這樣的周期還是建立在鋼價(jià)走勢(shì)上揚(yáng)的基礎(chǔ)上，若逢鋼價(jià)走低，結(jié)算周期將更長(zhǎng)。由此，焦化企業(yè)的資金壓力很大。”朱先生表示，他 身邊不少焦化企業(yè)還遭遇銀行抽貸、壓縮貸款，幾乎無(wú)法生存，在這一輪大漲中難有作為。還有的企業(yè)產(chǎn)量小、未能綜合利用等原因在行情大好的背景下繼續(xù)虧損。 行業(yè)已出現(xiàn)了分化跡象，企業(yè)兼并重組情況開(kāi)始增多。
位于呂梁地區(qū)的一家焦煤企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，延續(xù)至6月中旬的焦煤大漲對(duì)該企業(yè)幫助不大。該企業(yè)目前靠主焦煤產(chǎn)品支撐。雖然下游需求旺盛，但為了留住老客戶，報(bào)價(jià)卻一直不敢過(guò)高。賣原煤能獲得預(yù)付款，精煤的結(jié)算周期較長(zhǎng)，資金壓力嚴(yán)重影響著企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略，目前只能說(shuō)維持生存，談不上掙錢。
展望下一階段行情，上述接受采訪的人士認(rèn)為在焦炭?jī)r(jià)格已回落100元/噸的基礎(chǔ)上，價(jià)格或稍微回調(diào)后震蕩，不可能會(huì)回到原來(lái)的點(diǎn)位。而焦煤供應(yīng)受制于煤炭企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行276個(gè)工作日制度，雖然漲勢(shì)不可延續(xù)，但同樣不會(huì)大跌。
但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度而言，全行業(yè)艱難期還將維持2到3年。下一階段的發(fā)展策略尤為重要?；蜻M(jìn)一步加強(qiáng)科研力量提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，或結(jié)合環(huán)保政策向市場(chǎng)推出民用焦產(chǎn)品填補(bǔ)部分減少的需求，當(dāng)然還有更多的不同選擇。
黑色系價(jià)格走勢(shì)生變企業(yè)涉水套保業(yè)務(wù)
唐山，一個(gè)被外界戲稱為全球第三大產(chǎn)鋼地的城市。
當(dāng)記者來(lái)到這里時(shí)，恰逢第三次中國(guó)—中東歐國(guó)家地方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議即將在這座城市召開(kāi)。盡管途中經(jīng)過(guò)唐山的多家鋼廠，能看到的卻僅是高聳的鋼廠設(shè)施，而不見(jiàn)任何煙霧。
當(dāng)?shù)匾患忆撹F企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，接到環(huán)保部門的通知，全市鋼廠將不同程度地進(jìn)行燜爐。燜爐是指高爐暫時(shí)停產(chǎn)。此外，唐山還是世界園藝博覽會(huì)、今年電影金雞百花獎(jiǎng)的承辦地。據(jù)悉，類似的燜爐措施還將進(jìn)行4次。如執(zhí)行到位，將直接影響鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量。
分析師接受記者采訪時(shí)表示，下半年鋼價(jià)將難以復(fù)制上半年的大漲行情，無(wú)論期貨還是現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)都將在200元/噸左右的范圍內(nèi)震蕩。與其密切相關(guān)的焦炭、焦煤、鐵礦石等品種價(jià)格也將隨之起落。
據(jù)企業(yè)人士介紹，目前唐山地區(qū)鋼價(jià)已基本回到盈虧平衡點(diǎn)附近，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)已從4月份的近1000元/噸下降至150元/噸。而據(jù)何杭生估計(jì)，部分鋼廠的利潤(rùn)不足100元/噸，若扣除各種費(fèi)用，實(shí)際或已經(jīng)虧本20至50元/噸，下半年鋼鐵企業(yè)面臨的形勢(shì)似乎并不樂(lè)觀。
對(duì)此，鋼廠人士似乎頗為淡定。唐山國(guó)豐鋼鐵期貨處處長(zhǎng)周耀臣告訴記者，國(guó)豐鋼鐵通過(guò)期貨市場(chǎng)的操作幫助公司規(guī)避原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還降低了成本。
去年11月底，基于對(duì)元旦前后的實(shí)際采購(gòu)需求，公司在期貨市場(chǎng)以300元/噸左右的價(jià)格，逐步 買入了約6萬(wàn)噸的鐵礦石期貨頭寸，建立了虛擬庫(kù)存。之后，鐵礦石期貨價(jià)格節(jié)節(jié)走高，公司在元旦期間逐步采購(gòu)現(xiàn)貨礦石，期貨部門緊貼現(xiàn)貨采購(gòu)節(jié)奏逐步在 330元/噸附近賣出平倉(cāng)，期貨頭寸獲得近30元/噸的盈利，在一定程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格上漲帶來(lái)的損失。通過(guò)虛擬庫(kù)存轉(zhuǎn)化為現(xiàn)貨庫(kù)存的套保操 作，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)了降本的效果，還一定程度上降低資金費(fèi)用。
“去年4月初和今年春節(jié)后，我們公司結(jié)合原料采購(gòu)計(jì)劃和資金情況，決定在期貨市場(chǎng)上提前建立原 料的虛擬庫(kù)存。這樣可以節(jié)省資金成本，不必像以前一樣囤積港口現(xiàn)貨或簽訂更多長(zhǎng)協(xié)。當(dāng)采購(gòu)現(xiàn)貨時(shí)，就把期貨頭寸相應(yīng)平倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)結(jié)合，虛擬庫(kù)存向?qū)嵨飵?kù) 存轉(zhuǎn)化，不留風(fēng)險(xiǎn)敞口。”周耀臣說(shuō)。
采訪期間，記者獲悉另一家唐山的焦化企業(yè)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金試水期市黑色系品種。據(jù)黑石創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司負(fù)責(zé)人介紹，一個(gè)已清盤的產(chǎn)品在實(shí)際操作的5個(gè)月時(shí)間內(nèi)，平均獲益率達(dá)到25.5%。
相較之下，煤焦企業(yè)對(duì)于期貨市場(chǎng)的態(tài)度要保守得多。數(shù)家煤炭、焦化企業(yè)均表示近期較少進(jìn)行期市方面的操作。有一家企業(yè)坦陳，因資金壓力較大，公司還縮小了在期貨市場(chǎng)投資的規(guī)模。
山西大土河集團(tuán)則是少數(shù)積極嘗試期貨交易的煤焦企業(yè)。該企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，今年從事過(guò)焦炭1609合約的操作。
中大期貨副總經(jīng)理景川認(rèn)為，粗放式增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)賺錢越來(lái)越難將成為常態(tài)。另一方面，大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大，相關(guān)企業(yè)應(yīng)該盡早轉(zhuǎn)變認(rèn)識(shí)，了解金融衍生工具對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制的作用，適當(dāng)利用期貨工具。
