在鋼鐵去產(chǎn)能以及房地產(chǎn)刺激政策拉動(dòng)下,近期鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)趨于改善,以鋼鐵、煤炭、
鐵礦石為代表的大宗商品價(jià)格在最近三個(gè)月出現(xiàn)一輪強(qiáng)勢(shì)上漲,對(duì)市場(chǎng)整體信心形成提振。
其中,2月份焦煤、焦炭表現(xiàn)相當(dāng)亮眼,連續(xù)上漲改善市場(chǎng)預(yù)期,走勢(shì)較2016年1月份更強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,截至3月5日,大連商品交易所焦煤、焦炭期貨價(jià)格今年以來(lái)累計(jì)上漲9.7%和13.0%。此外,經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的大跌行情后,2016年鐵合金價(jià)格出現(xiàn)階段性筑底反彈行情,鄭州商品交易所硅錳、硅鐵期貨價(jià)格今年以來(lái)累計(jì)上漲幅度分別為33.35%和25.48%。
一位私募機(jī)構(gòu)研究員表示,今年2月份,春節(jié)后“黑色系”價(jià)格普遍走強(qiáng),主要因素一是隨著下游復(fù)工現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)回升,對(duì)期貨上漲起到一定支撐;節(jié)前節(jié)后房地產(chǎn)政策陸續(xù)發(fā)布、力度加大,短期刺激一線城市房?jī)r(jià)大漲,激發(fā)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒,預(yù)期引導(dǎo)下短期風(fēng)險(xiǎn)偏好加大;一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)布,積極財(cái)政政策定調(diào),為下游基建投資提供穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期;此輪黑色系上漲由板材傳導(dǎo)至鐵礦石,商品房銷售持續(xù)向好以及去庫(kù)存預(yù)期、鐵礦自身補(bǔ)庫(kù)存預(yù)期、鋼企盈利持續(xù)恢復(fù)等為價(jià)格傳導(dǎo)提供支撐,成本端大幅上漲對(duì)螺紋上行提供動(dòng)力。
他指出,從此輪主導(dǎo)因素來(lái)看,形成超額上漲主要是在于政策預(yù)期下的風(fēng)險(xiǎn)偏好和成本端支撐,實(shí)際需求缺乏有力支撐,隨著價(jià)格上漲、風(fēng)險(xiǎn)偏好釋放,短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大。3月份下游需求季節(jié)性恢復(fù),各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地,基建投資逐步釋放對(duì)需求產(chǎn)生支撐,房地產(chǎn)投資預(yù)期會(huì)因基數(shù)效應(yīng)短期企穩(wěn),實(shí)際需求總體預(yù)期有望加強(qiáng)。
銀河期貨研究員郭軍文表示,雖然煤焦鋼基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變,但房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期有轉(zhuǎn)暖跡 象,當(dāng)前無(wú)法對(duì)鋼材需求開(kāi)始好轉(zhuǎn)進(jìn)行證偽,需要觀察后期開(kāi)工數(shù)據(jù)與鋼廠庫(kù)存變化情況。從季節(jié)性角度看,進(jìn)入3月份,鋼材庫(kù)存都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)下跌周期,關(guān)鍵是 要對(duì)比庫(kù)存下降幅度與庫(kù)存的絕對(duì)值。
郭軍文表示,若鋼價(jià)上漲會(huì)帶來(lái)盈利改善,并減弱減產(chǎn)預(yù)期,鋼廠開(kāi)始逐步復(fù)工,煤焦需求有望增加,加之煤焦供給收縮幅度較大,短期內(nèi)現(xiàn)貨有補(bǔ)漲需求,下跌難度較大。近期,煤焦仍有維持強(qiáng)勢(shì)的可能,但3月份的煤焦行情走勢(shì)取決于實(shí)際需求改善情況,雖然房?jī)r(jià)上漲較快,但3月份實(shí)際開(kāi)工恐不及預(yù)期。
不過(guò),東證期貨研究員孫楓指出,推動(dòng)黑色金屬價(jià)格走高的絕大部分因素來(lái)自于良好的預(yù)期,與基本 面存在明顯的脫節(jié)。有很多預(yù)期在短期內(nèi)也無(wú)法完全被證偽,但價(jià)格走勢(shì)最終要回歸基本面。最核心的基本面因素是黑色金屬的供需矛盾仍然異常突出。宏觀經(jīng)濟(jì)先 行指數(shù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大,很難指望國(guó)內(nèi)鋼鐵需求會(huì)顯著回升,而去產(chǎn)能去杠桿又是一個(gè)極其復(fù)雜和非常漫長(zhǎng)的過(guò)程。與此同時(shí),煤電油運(yùn)等各方面成 本都在下行,拖累黑色金屬價(jià)格下行的成本塌陷因素也沒(méi)有消除。所以,黑色金屬品種的前景依然黯淡。 在鋼鐵去產(chǎn)能以及房地產(chǎn)刺激政策拉動(dòng)下,近期鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)趨于改善,以鋼鐵、煤炭、鐵礦石為代表的大宗商品價(jià)格在最近三個(gè)月出現(xiàn)一輪強(qiáng)勢(shì)上漲,對(duì)市場(chǎng)整體信心形成提振。
其中,2月份焦煤、焦炭表現(xiàn)相當(dāng)亮眼,連續(xù)上漲改善市場(chǎng)預(yù)期,走勢(shì)較2016年1月份更強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,截至3月5日,大連商品交易所焦煤、焦炭期貨價(jià)格今年以來(lái)累計(jì)上漲9.7%和13.0%。此外,經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的大跌行情后,2016年鐵合金價(jià)格出現(xiàn)階段性筑底反彈行情,鄭州商品交易所硅錳、硅鐵期貨價(jià)格今年以來(lái)累計(jì)上漲幅度分別為33.35%和25.48%。
一位私募機(jī)構(gòu)研究員表示,今年2月份,春節(jié)后“黑色系”價(jià)格普遍走強(qiáng),主要因素一是隨著下游復(fù)工現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)回升,對(duì)期貨上漲起到一定支撐;節(jié)前節(jié)后房地產(chǎn)政策陸續(xù)發(fā)布、力度加大,短期刺激一線城市房?jī)r(jià)大漲,激發(fā)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒,預(yù)期引導(dǎo)下短期風(fēng)險(xiǎn)偏好加大;一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)布,積極財(cái)政政策定調(diào),為下游基建投資提供穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期;此輪黑色系上漲由板材傳導(dǎo)至鐵礦石,商品房銷售持續(xù)向好以及去庫(kù)存預(yù)期、鐵礦自身補(bǔ)庫(kù)存預(yù)期、鋼企盈利持續(xù)恢復(fù)等為價(jià)格傳導(dǎo)提供支撐,成本端大幅上漲對(duì)螺紋上行提供動(dòng)力。
他指出,從此輪主導(dǎo)因素來(lái)看,形成超額上漲主要是在于政策預(yù)期下的風(fēng)險(xiǎn)偏好和成本端支撐,實(shí)際需求缺乏有力支撐,隨著價(jià)格上漲、風(fēng)險(xiǎn)偏好釋放,短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大。3月份下游需求季節(jié)性恢復(fù),各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地,基建投資逐步釋放對(duì)需求產(chǎn)生支撐,房地產(chǎn)投資預(yù)期會(huì)因基數(shù)效應(yīng)短期企穩(wěn),實(shí)際需求總體預(yù)期有望加強(qiáng)。
銀河期貨研究員郭軍文表示,雖然煤焦鋼基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變,但房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期有轉(zhuǎn)暖跡 象,當(dāng)前無(wú)法對(duì)鋼材需求開(kāi)始好轉(zhuǎn)進(jìn)行證偽,需要觀察后期開(kāi)工數(shù)據(jù)與鋼廠庫(kù)存變化情況。從季節(jié)性角度看,進(jìn)入3月份,鋼材庫(kù)存都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)下跌周期,關(guān)鍵是 要對(duì)比庫(kù)存下降幅度與庫(kù)存的絕對(duì)值。
郭軍文表示,若鋼價(jià)上漲會(huì)帶來(lái)盈利改善,并減弱減產(chǎn)預(yù)期,鋼廠開(kāi)始逐步復(fù)工,煤焦需求有望增加,加之煤焦供給收縮幅度較大,短期內(nèi)現(xiàn)貨有補(bǔ)漲需求,下跌難度較大。近期,煤焦仍有維持強(qiáng)勢(shì)的可能,但3月份的煤焦行情走勢(shì)取決于實(shí)際需求改善情況,雖然房?jī)r(jià)上漲較快,但3月份實(shí)際開(kāi)工恐不及預(yù)期。
不過(guò),東證期貨研究員孫楓指出,推動(dòng)黑色金屬價(jià)格走高的絕大部分因素來(lái)自于良好的預(yù)期,與基本 面存在明顯的脫節(jié)。有很多預(yù)期在短期內(nèi)也無(wú)法完全被證偽,但價(jià)格走勢(shì)最終要回歸基本面。最核心的基本面因素是黑色金屬的供需矛盾仍然異常突出。宏觀經(jīng)濟(jì)先 行指數(shù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大,很難指望國(guó)內(nèi)鋼鐵需求會(huì)顯著回升,而去產(chǎn)能去杠桿又是一個(gè)極其復(fù)雜和非常漫長(zhǎng)的過(guò)程。與此同時(shí),煤電油運(yùn)等各方面成 本都在下行,拖累黑色金屬價(jià)格下行的成本塌陷因素也沒(méi)有消除。所以,黑色金屬品種的前景依然黯淡。