國內(nèi)鋼材市場信心恢復(fù) 震蕩回暖

　　目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，投資增速持續(xù)放緩，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，供給側(cè)改革并未全面鋪開，產(chǎn)能出清難度較大、去庫存化去杠桿化還未開展，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將在底部進(jìn)行調(diào)整。2016年1月份受部分品種庫存短缺影響，國內(nèi)鋼材市場震蕩回暖，截止到1月底綜合價(jià)格指數(shù)收至81.2水平，環(huán)比上升2.44%。2月份國內(nèi)鋼材市場環(huán)境依舊較為復(fù)雜，礦 石價(jià)格將持續(xù)下跌，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)轉(zhuǎn)頭向下，流動(dòng)性綜合指數(shù)再次轉(zhuǎn)弱，成本綜合指數(shù)持續(xù)下行，需求綜合指數(shù)略有下降，但市場信心逐步恢復(fù)，鋼市商家預(yù)期 較好，拉漲鋼價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)期綜合指數(shù)將維持震蕩回暖局面，震蕩區(qū)間為80-90，目標(biāo)值85。

 

　　一、供給側(cè)改革尚未鋪開 去產(chǎn)能難度依然較大

 

　　據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年1-12月份固定資產(chǎn)投資增速10.0%，比1-11月份下降0.20個(gè)百分點(diǎn)。2015年12月份M1增速 15.20%，比11月份下降0.47個(gè)百分點(diǎn)。12月份M2增速為13.34%，比11月份下降0.34個(gè)百分點(diǎn)。12月份人民幣貸款增加5978億 元，同比少增3453億元。

 

　　經(jīng)驗(yàn)表明，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)作為先行指標(biāo)，對(duì)于市場的基本走向有非常好的指示作用。2015年12月份宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)再次轉(zhuǎn)頭向下，表面中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長 動(dòng)力依舊不足、結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整依然不到位。2015年國民經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)一步加快，新興動(dòng)力進(jìn)一步積聚，但國際環(huán)境 仍然錯(cuò)綜復(fù)雜，國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)正處在爬坡過坎的關(guān)鍵階段，全面深化改革任務(wù)艱巨。從固定資產(chǎn)投資上看，盡管全年增速從2014年的15.7%下跌 5.7個(gè)百分點(diǎn)至10%，但作為一系列“穩(wěn)增長”抓手基建投資，2015年全年同比增速17.2%，相比2014年的19.8%僅略低2.6個(gè)百分點(diǎn)左 右。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看，全年第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為50.5%，比2014年提高2.4個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)10個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取 代第二產(chǎn)業(yè)成為支撐GDP增長的主要力量，也在一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效。然而這些轉(zhuǎn)型的利好暫時(shí)尚不能抵消包括工業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的 消退，2015年工業(yè)增加值同比增長6.1%，但是逐月下滑，尤其12月工業(yè)更是明顯下滑，低迷的上游價(jià)格和部分行業(yè)已經(jīng)開始的去產(chǎn)能是拖累工業(yè)企業(yè)增加 值下滑的主要原因。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了2016年的政策重心以供給側(cè)改革為主，并提出了五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補(bǔ)短板，目前供給 側(cè)改革還未真正開始，產(chǎn)能出清、去庫存化、去杠桿化還未大規(guī)模開展，短期經(jīng)濟(jì)仍將在底部進(jìn)行調(diào)整。

 

　　二、礦石價(jià)格持續(xù)低迷 以量換價(jià)策略奏效

 

　　據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份國產(chǎn)鐵精礦403.33元/噸，比11月份下跌68.34元/噸；12月份國產(chǎn)焦炭627.5元/噸， 比11月份下跌15元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月份進(jìn)口礦均價(jià)51.28美元/噸，比11月份下跌6.03美元/噸。12月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為 40.23，比11月份下降6.23。

 

　　2015 年由于供給超過需求、中國經(jīng)濟(jì)增長放緩、能源成本降低、資源國貨幣貶值，鐵礦石價(jià)格下跌了39%，但與此同時(shí)中國鐵礦石進(jìn)口量卻依舊保持增長，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì) 數(shù)據(jù)顯示，2015年中國全年進(jìn)口鐵礦石9.5272億噸，同比增長2.2%，創(chuàng)紀(jì)錄新高，其中澳大利亞鐵礦石占中國進(jìn)口鐵礦石的64%，比2014年上 升了5%。巴西鐵礦石占中國進(jìn)口鐵礦石的20%，比2014年上升了2%。自澳大利亞礦商手中進(jìn)口了6.074億噸鐵礦石，同比上升11%；自巴西進(jìn)口的 鐵礦石達(dá)1.916億噸，同比上升12%；全球其他地區(qū)的鐵礦石出口到中國的量從2014年的23%被擠壓到2015年的16%，這表明全球三大礦業(yè)巨頭 在鐵礦石低迷的市場價(jià)格中，在用擴(kuò)產(chǎn)來奪取市場份額的策略效果顯現(xiàn)。由于鐵礦石市場供應(yīng)持續(xù)增加、中國鋼鐵需求放緩，鐵礦石市場供大于求的局面將持續(xù)到 2016年，價(jià)格將進(jìn)一步下跌，預(yù)計(jì)2016年鐵礦石價(jià)格將在每噸35-50美元左右。

 

　　三、地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)弱化 基建投資逐步加快

 

　　1、地產(chǎn)行業(yè)

 

　　據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年1-12月份新房開工面積15.44億平方米，同比下降14.0%，與1-11月份降幅收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積12.85億平方米，同比增長6.5%，比1-11月份增幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　“去 庫存”是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的2016年“五大任務(wù)”中的一項(xiàng)任務(wù),完成好這項(xiàng)任務(wù)。其中,房地產(chǎn)市場的“去庫存”任務(wù)尤為艱巨。近幾年來，正是產(chǎn)能嚴(yán) 重過剩、杠桿率不斷上升，加大了房地產(chǎn)庫存、原材料庫存等積壓。就拿房地產(chǎn)庫存來說，已經(jīng)到了非常嚴(yán)重的程度。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年末商品房 待售面積約7.1億平方米，較2014年末增加近0.9億平方米，創(chuàng)下歷史新高。2015年下半年，在相關(guān)政策的刺激下一線城市的商品房庫存有所消化，但 是三、四線城市的商品房庫存依然如頑固的“冰山”，絲毫沒有融化的跡象。當(dāng)前房地產(chǎn)市場的巨大庫存，尤其是大量三、四線城市的房地產(chǎn)市場已嚴(yán)重供過于求， 單靠現(xiàn)有戶籍的城市居民購房消化這些庫存需要若干年。待售面積逐年增加，庫存面積高企，行業(yè)進(jìn)入“去庫存”階段，鋼材消費(fèi)下降明顯，預(yù)計(jì)2016年房地產(chǎn) 行業(yè)仍將延續(xù)當(dāng)前態(tài)勢(shì)，新開工面積繼續(xù)負(fù)增長，鋼材消費(fèi)繼續(xù)減弱。

 

　　2、基礎(chǔ)設(shè)施

 

　　據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速10.12%，比11月份回落13.06個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的 投資增速分別為17.23%、3.36%和14.61%，分別比11月份回落3.42、11.23、和18.35個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　十二五”期間，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3.58萬億元，比“十一五”多完成1.15萬億元、增長47.3%，是歷史投資完成最好的五年。全國鐵路建設(shè)“十 三五”將延續(xù)“十二五”期間積極發(fā)展態(tài)勢(shì)。“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達(dá)3.5至3.8萬億元，其中基本建設(shè)投資約3萬億元，建設(shè)新線3萬公 里。至2020年，全國鐵路營業(yè)里程達(dá)到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里。“十三五”期間，鐵路機(jī)車車輛投資額為8000億元左右，將優(yōu)先推進(jìn)機(jī)車車輛 裝備升級(jí)。但是目前來看鐵路投資資金來源問題成為能否順利完成已經(jīng)批復(fù)項(xiàng)目的關(guān)鍵因素。與以往不同的是，政府不再是新增大量財(cái)政投入來進(jìn)行刺激，而是引導(dǎo) 社會(huì)資本積極參與投資。在鐵路建設(shè)方面，將推進(jìn)綜合開發(fā)，充分利用鐵路土地綜合開發(fā)政策，以開發(fā)收益來支持鐵路發(fā)展，并推廣PPP模式，按照政府主導(dǎo)、分 級(jí)負(fù)責(zé)、多元籌資的方式引入社會(huì)資本。2016年一季度很多已經(jīng)批復(fù)的項(xiàng)目都將逐步開工，但資金問題又制約工程進(jìn)度的重要因素，因此要密切關(guān)注項(xiàng)目資金的 落實(shí)情況。

 

　　3、制造行業(yè)

 

　　據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份制造業(yè)PMI指數(shù)49.4%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百 分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為46.9%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為51.4%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)為46.8%，比上月下 降0.8個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.5%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。采購量指數(shù)為49%，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為 45.1%，比上月上升2.7個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為46.4%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.6%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。從 PMI來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的積極因素在聚集中，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固。

 

　　據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份汽車產(chǎn)量263.2萬輛，同比增長16.3%。冰箱產(chǎn)量660.80萬臺(tái)，同比下降2.5%；洗衣機(jī)產(chǎn) 量637.40萬臺(tái)，同比下降6.9%。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，我國正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，制造業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化步伐不斷加快，與互聯(lián)網(wǎng) 的融合程度日趨深化。日前李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定推動(dòng)《中國制造2025》與“互聯(lián)網(wǎng)+”融合發(fā)展。“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+” 行動(dòng)都將布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)作為一項(xiàng)重要任務(wù)，一系列促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)實(shí)施的建設(shè)，云計(jì)算和大數(shù)據(jù)發(fā)展的重大政策措施陸續(xù)出臺(tái)，制造強(qiáng)國和網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國戰(zhàn)略相互促進(jìn)、加快 實(shí)施。實(shí)施《中國制造2025》對(duì)促進(jìn)制造業(yè)升級(jí)等發(fā)揮了積極作用，這也是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容，必須堅(jiān)持市場導(dǎo)向，引導(dǎo)企業(yè)適應(yīng)和引領(lǐng)市場， 在“中國制造互聯(lián)網(wǎng)”上盡快取得突破，實(shí)現(xiàn)中國制造邁向中高端。同時(shí)要以推進(jìn)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化制造為抓手，加快構(gòu)筑自動(dòng)控制與感知技術(shù)、工業(yè)云與智 能服務(wù)平臺(tái)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等制造業(yè)新基礎(chǔ)，培育制造業(yè)新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品。在中國制造+互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上加快推進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，能夠同時(shí)擴(kuò)大新供給，釋放新需求。

 

　　四、鋼廠庫存明顯下降 社會(huì)庫存升降不一

 

　　進(jìn)入2016年1月份以來，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存降多升少，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月中旬國內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存1250.33萬 噸，較2015年12月中旬減少216.92萬噸，下降14.78%。而同時(shí)國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存升降不一。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月 末國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存798.96萬噸，環(huán)比上升2.87%，同比下降18.23%；其中線材70.41萬噸，環(huán)比上升11.39%，同比下降 24.45%；螺紋316.59萬噸，環(huán)比上升10.05%，同比下降21.86%；熱軋197.99萬噸，環(huán)比下降3.99%，同比下降14.07%； 冷軋111.77萬噸，環(huán)比下降8.97%，同比下降15.63%；中板80.35萬噸，環(huán)比下降0.16%，同比下降10.34%。

 

　　綜上所述，2016年2月份國內(nèi)鋼材市場環(huán)境較為復(fù)雜，宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)頭向下，礦石價(jià)格持續(xù)下跌，下游需求再現(xiàn)疲弱，市場信心逐步恢復(fù)，鋼市商家預(yù)期較好，拉漲鋼價(jià)意愿較強(qiáng)，短期鋼市將維持震蕩回暖局面。