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本周末(3月1日)上午9點將公布2月份官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，隨著歐洲經濟前景意外改善意，市場焦點將轉向世界第二大經濟體中國。如果中國制造業(yè)和服務業(yè)數(shù)據(jù)更加疲軟，則將增強外界對中國經濟將在更長時間內持續(xù)放緩的印象，并引發(fā)資本進一步外流。更大的風險在于，中國央行將如何引導人民幣匯率。
如果中國制造業(yè)和服務業(yè)數(shù)據(jù)更加疲軟，則將增強外界對中國經濟將在更長時間內持續(xù)放緩的印象，并引發(fā)資本進一步外流。更大的風險在于，中國央行(PBOC)將如何引導人民幣匯率。
周五早些時候，中國央行引導人民幣兌美元(6.2584, 0.0000, 0.00%)跌至兩年來最低水平。到目前為止，中國央行不愿讓人民幣大幅貶值，以追隨全球其他貨幣兌美元的跌勢，但如果人民幣跌勢真的加速，中國央行挑起匯率戰(zhàn)的說法可能會變成一個危險的自我實現(xiàn)的預言。
中國國家統(tǒng)計局定于3月1日上午9點公布2015年2月份制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)。據(jù)截至周五下午16點的彭博調查，19位分析師的預估中值為49.8；最低預估49.5，最高50.9。此外，2015年1月份PMI下降至49.8，為2012年9月以來最低。
法國巴黎銀行首席中國經濟學家陳興動在電話采訪中表示，盡管2月份匯豐中國PMI初值在榮枯線之上(50.1)且好于預期，但該數(shù)據(jù)已很長一段時間與工業(yè)指標脫離，并且與實際經濟形勢的粘合度愈來愈差。中國經濟走勢較為復雜，GDP持續(xù)下滑可能性大，全年經濟面臨諸多挑戰(zhàn)，如供給多而需求少、中央及地方政府的執(zhí)行有效性正在下降。
陳興動預期貨幣政策寬松之外，政府可能會更多使用財政政策提振經濟，預計中國央行年內還將有兩次降息，兩次降準。
瑞穗證券大中華區(qū)首席經濟學家沈建光在電話采訪中表示，他預計中國官方制造業(yè)PMI為49.7。2月份匯豐中國PMI初值與整體經濟情況背離。其中，調查中外需訂單指數(shù)下降、就業(yè)指數(shù)下滑，與產出相關指數(shù)升高相矛盾，并且調查樣本較小。
沈建光認為，中國內需持續(xù)疲弱，令中國經濟承壓。因為2月份零售數(shù)據(jù)較往年差，當月發(fā)電量和耗煤量下降，工業(yè)生產并不樂觀，且制造業(yè)產能過剩明顯；房地產業(yè)亦未見回暖。
他稱，目前的貨幣政策放松不足以提振經濟，政府有待出臺更多的財政政策。政府想為基建加碼，但地方政府財力不足，項目實施的不確定較大。目前通脹下行通縮風險升溫，令降息更為迫切；預期今年會有3次降息，5次降準。
上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉在電話采訪中表示，他預計中國制造業(yè)官方PMI為50.0。官方PMI覆蓋的中國大企業(yè)在2月份的表現(xiàn)整體偏樂觀。兩會在即、發(fā)改委項目審批提速顯示政策形勢偏暖，大企業(yè)受政策暖風影響，對PMI調查或有正面反饋。
胡月曉預計，中國央行年內必有降息，但因利率市場化程度已較高，降息效果存疑。M2料保持在12%-14%區(qū)間，若低于12%，可能帶來全面降準；其他方面政策僅為對沖性質，以保持流動性中性環(huán)境。
