銅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱

　　昨日宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)偏好，美國11月政府預(yù)算赤字規(guī)模同比大幅收窄21%，而中國方面11月社會(huì)融資規(guī)模大幅反彈，新增貸款6246億元，M2同比增長14.2%。中美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，提升市場對(duì)銅未來需求預(yù)期。另LME銅庫存持續(xù)減少，進(jìn)一步緩解銅市過剩壓力。

　　【期銅走勢(shì)】

　　倫銅隔夜繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，在滬期銅收盤后一路上漲，飆升至7200美元上方。期銅市場近期買盤回歸，銅價(jià)受追捧，調(diào)整期未如期出現(xiàn)，中長期銅價(jià)趨漲比較明顯。但內(nèi)外價(jià)差持續(xù)拉大，因國內(nèi)買盤積極性不高，滬期銅漲勢(shì)不如倫銅。技術(shù)上，今滬期銅開盤后躍上60日均線，銅價(jià)進(jìn)一步上升空間打開，后期有望上探52000。操作上建議，滬期銅仍可日內(nèi)短空操作，注意止損設(shè)置。

　　【現(xiàn)貨市場】

　　昨日現(xiàn)貨銅市場成交繼續(xù)回升，但銅價(jià)走高后，持貨商有意加大出貨力度，現(xiàn)貨升貼水繼續(xù)調(diào)降，今料現(xiàn)貨銅漲200，廢銅料漲100，現(xiàn)貨買家現(xiàn)買現(xiàn)用，賣家?guī)齑娌欢嗫捎^望。

　　基金屬超跌反彈仍在持續(xù)，且反彈高度已超出此前預(yù)期。特別是周四滬期銅在技術(shù)上填補(bǔ)前期做空缺口后，有望回到之前8-11月時(shí)構(gòu)筑的大箱體。

　　從近期的市場表現(xiàn)來看，不斷下行的美元指數(shù)，或許意味著市場已將下周關(guān)于縮減QE的預(yù)期提前消化。

　　不過，SMM對(duì)于本輪超預(yù)期反彈持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，且國內(nèi)基金屬價(jià)格表現(xiàn)遠(yuǎn)不及外盤強(qiáng)勢(shì)，仍不建議在反常美元和不確定會(huì)議結(jié)果出爐前追多操作。

　　數(shù)據(jù)前瞻

　　繼德國11月通脹數(shù)據(jù)后，今晚法國和意大利也將公布11月通脹情況。

　　從預(yù)測值來看，歐元區(qū)第二、第三大經(jīng)濟(jì)體法國和意大利仍面臨低通脹的威脅，但可能會(huì)止住頹勢(shì)。歐央行表示對(duì)于未來的通脹預(yù)期持相對(duì)樂觀，并稱在11月初已實(shí)施降息，目前沒有必要進(jìn)一步寬松。
這對(duì)于已將下周QE縮減預(yù)期消化得差不多的美元指數(shù)而言，有著繼續(xù)壓制作用。

　　關(guān)于美國的消費(fèi)前景，SMM預(yù)計(jì)年底前有小幅提升，但假日型的消費(fèi)爆發(fā)并不見得會(huì)加劇QE縮減預(yù)期。11月有感恩節(jié)，而12月則是傳統(tǒng)的圣誕打折季，兩者對(duì)于零售業(yè)來說都會(huì)有帶動(dòng)作用。從此前公布的12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心初值來看，已跳升至82.5，為9月份以來首次重回80上方。

　　周四滬期銅主力開盤即告填補(bǔ)11月12日的向下跳空缺口，最高51420元/噸。關(guān)注60日均線能否在沖高回落中守住。盤面觀察，早盤第一節(jié)中，多頭開倉略較空頭積極，而多空平倉比例持平。其他品種，LME期鋅勁增多日后，已基本收復(fù)11月以來跌幅，逼近前高1980美元/噸。盡管周四滬期鋅同樣跳空高開，但盤面上空頭平倉的比例更多。綜合來看，基金屬市場整體呈現(xiàn)出內(nèi)弱外強(qiáng)格局。