多重利空打壓 銅價(jià)繼續(xù)下探

宏觀來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議仍是主導(dǎo)，伯南克表示如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)看轉(zhuǎn)，年底會(huì)減緩QE，此言論引發(fā)國(guó)債收益率大增，并導(dǎo)致亞洲股市全線繼續(xù)下挫，形成商品市場(chǎng)繼續(xù)下行的主要?jiǎng)恿?。同時(shí)美元指數(shù)大漲，刷新一周高位81.49，且有進(jìn)一步上漲趨勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)美指對(duì)以美元定價(jià)的基本金屬造成進(jìn)一步壓力。中國(guó)方面，匯豐/Markit周四聯(lián)合公布，中國(guó)6月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值續(xù)降至48.3，上月終值為49.2；其中新訂單指數(shù)創(chuàng)下10個(gè)月最低水平，從上月的49.5降至47.1。匯豐中國(guó)制造業(yè)6月PMI初值降至九個(gè)月低點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月低于50，表明中國(guó)中小企業(yè)處于衰退之中，再考慮到中國(guó)資金緊張，銀行間拆借利率不斷大幅上升，這些都引發(fā)了銅市的下挫?；趯?duì)中國(guó)政府偏重改革的考慮，匯豐下調(diào)今明兩年的中國(guó)GDP增速預(yù)估，今年從8.2%下調(diào)至7.4%，明年則從8.4%下調(diào)至7.4%，包括中金、美銀美林、巴克萊等在內(nèi)的多家投行已下調(diào)對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)估，國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)亦調(diào)降中國(guó)今年成長(zhǎng)率預(yù)估。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩和制造業(yè)加速下滑，將不可避免地影響大宗商品消費(fèi)增速。

現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，LME銅庫(kù)存再增6175噸達(dá)到63.8萬(wàn)噸，消費(fèi)旺季庫(kù)存反增顯示需求疲弱。中國(guó)現(xiàn)貨升水160-260元，進(jìn)口銅較多，銅市場(chǎng)供應(yīng)方恐慌性出貨，消費(fèi)商多對(duì)后市看空，并不入場(chǎng)，市場(chǎng)供大于求明顯。據(jù)悉，因?yàn)榻谥袊?guó)資金偏緊，融資銅進(jìn)口明顯，貿(mào)易升水達(dá)到160-170美元，中國(guó)對(duì)外匯管理新措施限制了轉(zhuǎn)口貿(mào)易，真實(shí)貿(mào)易增加，這也加大了國(guó)內(nèi)的壓力。供應(yīng)方面，今天最新消息，力拓旗下Oyu Tolgoi銅礦擬于周五出口首批銅，較原計(jì)劃提前一周，該銅礦今年預(yù)計(jì)產(chǎn)銅7萬(wàn)噸。實(shí)際上本周供應(yīng)面的主要壓力來(lái)自于印尼Grasberg銅礦露天部分將于本周晚些時(shí)候重啟，該礦去年產(chǎn)銅31.5萬(wàn)噸，而前一段時(shí)間的停產(chǎn)估計(jì)銅精礦損失為4萬(wàn)噸左右，此前該礦的停產(chǎn)構(gòu)成了市場(chǎng)最大的支撐，而該礦的提前復(fù)產(chǎn)又將引導(dǎo)銅精礦供給回到加速增長(zhǎng)的軌道上來(lái)。而且之前也談到，中國(guó)5月份銅產(chǎn)量按日均產(chǎn)量計(jì)算，5月份1.832噸，4月份為1.858，還是減了一些，估計(jì)銅陵產(chǎn)能的釋放正好彌補(bǔ)了江銅的減產(chǎn)，其它廠減少幅度相當(dāng)有限，一個(gè)月減少僅6000噸左右?？紤]到6月份江銅的復(fù)產(chǎn)以及印度兩大冶煉廠先后復(fù)產(chǎn)的因素，此前冶煉減產(chǎn)對(duì)于銅供應(yīng)的影響相當(dāng)有限。

總體來(lái)看，銅市弱勢(shì)較為明顯。從技術(shù)上看，LME銅價(jià)將繼續(xù)下試6800美元，如此價(jià)位失守，銅價(jià)將向6200美元下行。國(guó)內(nèi)銅市關(guān)注焦點(diǎn)在50000元。關(guān)注外盤6800美元表現(xiàn)。