全球鐵礦石供應(yīng)過剩局面不可避免

10億噸與2.2億噸

從擴(kuò)產(chǎn)情況來看，根據(jù)目前巴西淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓發(fā)布的擴(kuò)大產(chǎn)能計(jì)劃，到2013年，上述三大礦商新增鐵礦石產(chǎn)能估計(jì)為1億噸，2014年和2015年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)分別達(dá)到3.38億噸和1.65億噸，2012年~2015年新增總產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到6億噸。

與此同時(shí)，F(xiàn)MG(FortescueMetalsGroupLtd)、中信泰富、卡拉拉(鞍鋼與金達(dá)必合資開發(fā))、非洲礦業(yè)、昆巴和倫敦礦業(yè)等新興礦山的產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃若能如期完成，到2013年這些礦山的鐵礦石新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到7700萬噸，2014年和2015年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將分別達(dá)到1.98億噸和4300萬噸，2012年~2015年新興礦山新增產(chǎn)能將超過3億噸。

從上述主要礦山的擴(kuò)建計(jì)劃中可見，全球鐵礦石新增產(chǎn)能為10億噸左右，投產(chǎn)高峰期是在2014年～2015年。預(yù)計(jì)到2015年全球鐵礦石產(chǎn)量將可能從 2011年的18.7億噸增長至28億噸，其中澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)從4.8億噸增長至約10億噸，巴西鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)從3.9億噸增長至約6.7億噸。全球鐵礦石海運(yùn)量也將從2011年的10.81億噸增長至18.44億噸，其中澳大利亞鐵礦石出口量預(yù)計(jì)從4.4億噸增長至約9.1億噸，巴西鐵礦石出口量預(yù)計(jì)從3.4億噸增長至約5.5億噸。

從需求情況來看，據(jù)中國《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》預(yù)測，2015年中國粗鋼導(dǎo)向型消費(fèi)量約為7.5億噸，粗鋼需求量最高峰可能出現(xiàn)在2015 年~2020年期間，預(yù)計(jì)峰值超過7.7億噸。按照2015年中國粗鋼消費(fèi)量7.5億噸計(jì)算，鐵礦石需求量約為12.2億噸。隨著近幾年我國國內(nèi)礦山建設(shè)步伐加快且不斷挖掘老礦山生產(chǎn)潛力，未來幾年國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量將進(jìn)一步增長，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)到2015年將增至15億噸。因我國鐵礦石品位較低，按照平均原礦品位25%計(jì)算，折算成成品礦約為4.5億噸，則進(jìn)口礦需求量為近8億噸，比2011年增加約1.2億噸。此外，未來幾年印度、巴西等國家的鐵礦石需求量也將增長，到2015年可能增加約1億噸。預(yù)計(jì)到2015年，全球鐵礦石需求增量在2.2億噸左右。

杜保清認(rèn)為，若上述礦山擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃全部完成，到2015年全球鐵礦石新增產(chǎn)能將達(dá)到10億噸左右，全球海運(yùn)鐵礦石供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加7.6億噸，而鐵礦石全球需求增量僅為2.2億噸，供過于求的局面不可避免。

“欲火”難熄

對于未來礦山擴(kuò)建的前景，部分業(yè)內(nèi)人士仍持樂觀態(tài)度。就三大礦商而言，在大宗商品價(jià)格整體低迷的背景下，鐵礦石業(yè)務(wù)仍然是其主要的盈利來源。盡管必和必拓和力拓都采取了裁員、推遲投資和出售非核心業(yè)務(wù)等舉措來消減成本以應(yīng)對市場疲軟，但目前三大礦商在削減鐵礦石業(yè)務(wù)投資方面的力度并不大，反而是將資本支出更多地調(diào)整到擴(kuò)張產(chǎn)能方面。如必和必拓計(jì)劃在未來兩年內(nèi)增加產(chǎn)量約10%，以抵消產(chǎn)品價(jià)格下滑帶來的負(fù)面影響。力拓仍繼續(xù)推行上百億美元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其中大部分投資將面向鐵礦石資源。淡水河谷亦稱將重心放在開發(fā)旗下最大的采礦項(xiàng)目。

與此同時(shí)，新興礦山通常通過融資、債務(wù)等方式資助開發(fā)?？紤]到已經(jīng)開始建設(shè)的項(xiàng)目，這些礦山勢必將繼續(xù)擴(kuò)建，以盡快獲得收益。以FMG為例，礦價(jià)下跌迫使其將2013年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)提升至1.55億噸的擴(kuò)建步伐放緩，以尋求進(jìn)行債務(wù)重組，但該公司仍期待鐵礦石銷量增長，以幫助降低運(yùn)營成本和迅速償還債務(wù)。債務(wù)方也多支持這些礦山的擴(kuò)建。

因此，即使部分鐵礦石項(xiàng)目可能被擱置或推遲建設(shè)、投產(chǎn)，但全球鐵礦石市場仍然會(huì)經(jīng)歷供過于求的階段。

有業(yè)內(nèi)人士提出，巴西和澳大利亞等國正在實(shí)施嚴(yán)格的環(huán)境法規(guī)、征收礦區(qū)使用稅等新政策，再加上新開采項(xiàng)目成本上升等因素，或?qū)﹁F礦石價(jià)格形成支撐。目前，巴西政府正在起草增加礦區(qū)使用稅等新法規(guī)，一些州政府已率先開始征收礦產(chǎn)稅，這些將使巴西采礦成本增加。澳大利亞政府實(shí)施礦產(chǎn)資源租賃稅，礦山企業(yè)被征收30%的利潤稅。就澳大利亞政府來說，一般通過按礦山盈利水平和防止重復(fù)計(jì)稅等方式實(shí)行一定的抵扣和抵減，因而該稅法對礦山收益影響有限。

也有人認(rèn)為，中國國內(nèi)礦山邊際成本較高，會(huì)對礦價(jià)構(gòu)成一定支撐。中國鐵礦石原礦品位比較低，且選礦成本比較高，平均邊際成本約300元/噸，遠(yuǎn)高于三大礦商20美元~30美元/噸的邊際成本。加之鐵礦石價(jià)格反應(yīng)靈敏，中國國產(chǎn)礦石較高的邊際成本會(huì)對國際鐵礦石價(jià)格有一定影響。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格在 86美元/噸左右時(shí)，中國鐵礦石廠家仍然有利潤。

杜保清認(rèn)為，從鐵礦石和鋼鐵企業(yè)利潤合理分配角度來講，鐵礦石價(jià)格在100美元/噸左右比較合理。他預(yù)計(jì)，2013年，國產(chǎn)成品礦產(chǎn)量將增加2000萬噸左右，進(jìn)口礦增量在2500萬噸左右，加上中國鐵礦石需求增速明顯放緩，鐵礦石價(jià)格將在盤整后繼續(xù)下行。2013年鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)維持在100美元~120美元/噸。