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全球貿(mào)易、制造業(yè)面臨第二輪下跌,海外資產(chǎn)定價(jià)開始反應(yīng)。

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2019-06-01??來(lái)源:華爾街見聞
核心提示:全球貿(mào)易;制造業(yè);市場(chǎng)行情;國(guó)際行業(yè)資訊
       全球貿(mào)易、制造業(yè)面臨第二輪下跌,近期海外避險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)開始反應(yīng)

      從全球貿(mào)易的幾個(gè)指標(biāo)來(lái)看,2月-4月韓國(guó)出口、大宗價(jià)格跌幅持續(xù)收窄,出現(xiàn)階段性企穩(wěn)的跡象。全球股市在一季度也相應(yīng)迎來(lái)上漲,但這個(gè)過(guò)程似乎結(jié)束了。從中國(guó)制造業(yè)的出口訂單和進(jìn)口兩個(gè)分項(xiàng)、美國(guó)制造業(yè)PMI、以及全球大宗商品價(jià)格指數(shù)來(lái)看,全球貿(mào)易很可能從5月開始迎來(lái)新一輪的跌幅擴(kuò)大過(guò)程。近期海外債市收益率下行,股市回調(diào),很可能就是在反映這個(gè)過(guò)程。
 
        中國(guó)生產(chǎn)較為平穩(wěn),PMI就業(yè)指數(shù)跌幅擴(kuò)大,接下來(lái)保就業(yè)是關(guān)鍵。
 
       從綜合PMI來(lái)看,生產(chǎn)較為平穩(wěn)(綜合PMI只考慮產(chǎn)出指數(shù)),指向5月制造業(yè)訂單的回落可能還不會(huì)完全反映到生產(chǎn)法統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中。建筑業(yè)維持較高景氣度,投資端的內(nèi)需較為平穩(wěn)。但制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI就業(yè)指數(shù)繼續(xù)下探,保就業(yè)政策的力度有望進(jìn)一步加大。
 
       PPI環(huán)比、同比均面臨回調(diào)。制造業(yè)PMI新訂單跌幅較大,再結(jié)合5月上中旬流通生產(chǎn)資料價(jià)格跌幅較大,指向5月PPI環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。這意味著后續(xù)企業(yè)營(yíng)收、盈利增長(zhǎng)面臨一定程度的放緩。
 
       4-5月數(shù)據(jù)偏弱,6月財(cái)政可能再發(fā)力,債市面臨的基本面仍需觀察
 
       海外債市收益率下行,主要影響投資者情緒,國(guó)內(nèi)債市更注重國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面走勢(shì)。4-5月數(shù)據(jù)偏弱,直接線性外推6月數(shù)據(jù)仍然偏弱,將面臨兩方面的不確定性:一是財(cái)政6月存在再度發(fā)力的可能,4-5月地方債發(fā)行放緩,6月可能提速。再加上6月本就是全年財(cái)政支出最大的一個(gè)月,可能帶動(dòng)6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比改善。二是由于美國(guó)可能加征關(guān)稅的影響,6月中國(guó)部分未被征稅商品將提前出口,這會(huì)推高中國(guó)6月出口同比增速。
 
       因而6月債市除了要擔(dān)憂CPI上行、中小銀行存單續(xù)發(fā)壓力、貿(mào)易方面的不確定性,還可能面臨地方債供給壓力和6月高頻數(shù)據(jù)的環(huán)比改善。預(yù)計(jì)長(zhǎng)端利率維持震蕩,波動(dòng)幅度仍較大。

      “全球貿(mào)易、制造業(yè)面臨第二輪下跌,海外資產(chǎn)定價(jià)開始反應(yīng)。由中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng)(簡(jiǎn)稱機(jī)交網(wǎng))小編整理發(fā)布。如需要轉(zhuǎn)載,請(qǐng)注明文章來(lái)源,更多關(guān)于機(jī)電行業(yè)資訊,請(qǐng)點(diǎn)擊關(guān)注:中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng) 機(jī)電信息
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