德勤：裝備制造業(yè)引領(lǐng)中企海外拓展

據(jù)國(guó)際商報(bào)報(bào)道，知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤14日公布的最新報(bào)告稱，中國(guó)制造業(yè)的海外拓展已進(jìn)入由裝備制造業(yè)引領(lǐng)的新階段。

今年前三季度，中國(guó)裝備制造企業(yè)海外并購交易的金額占據(jù)中國(guó)制造業(yè)海外并購交易總額的45%，而海外并購已成為全球金融危機(jī)以來中國(guó)裝備制造業(yè)海外拓展的主要方式，并購發(fā)起方也從原先以大型國(guó)有企業(yè)占主導(dǎo)，擴(kuò)大到更多的領(lǐng)先民營(yíng)裝備制造企業(yè)的積極參與。

德勤中國(guó)制造業(yè)組聯(lián)席負(fù)責(zé)人楊瑩說，中國(guó)裝備制造業(yè)受益于中國(guó)城市化進(jìn)程加快和固定資產(chǎn)投資的持續(xù)快速攀升，在過去三年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年中國(guó)機(jī)械設(shè)備行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10萬億元人民幣，到2011年，行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到21萬億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%。

不過自2011年以來，全球經(jīng)濟(jì)收縮加劇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)需求的急劇減少導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)明顯下滑，2012年更進(jìn)入探底時(shí)期。同時(shí)，外延式的增長(zhǎng)模式無法掩蓋中國(guó)裝備制造業(yè)缺乏核心技術(shù)、自主創(chuàng)新能力偏低的弱點(diǎn)，中國(guó)裝備制造業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。很多企業(yè)已經(jīng)嘗試通過海外并購，獲得技術(shù)的提升。

楊瑩說，中國(guó)制造業(yè)的出口曾主要以小商品和紡織制品為主，但從2000年以來，機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備出口比重快速增長(zhǎng)并大幅超越紡織制品，到2011年年底已占據(jù)中國(guó)出口總額的47%。這個(gè)增長(zhǎng)表明，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)與成熟，中國(guó)出口有向高增值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。她說，金融危機(jī)為海外并購提供了難得機(jī)遇，但這更是中國(guó)制造企業(yè)為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)而進(jìn)行的理性選擇。

德勤中國(guó)并購交易服務(wù)合伙人曹文正認(rèn)為，私募股權(quán)基金積極參與裝備制造業(yè)大型海外并購交易。在中國(guó)企業(yè)海外收購的初期階段，交易參與者以國(guó)有企業(yè)為主導(dǎo)，基本采用純現(xiàn)金收購模式。2008年以來，私募股權(quán)投資基金也作為收購方積極參與中國(guó)企業(yè)海外并購，促成多筆大型交易。

除了資金方面的支持，私募股權(quán)投資基金還為企業(yè)提供專業(yè)建議或幫助企業(yè)多方溝通，以彌補(bǔ)中國(guó)企業(yè)在海外并購中法律法規(guī)陌生、文化“水土不服”等方面的不足。裝備制造業(yè)的海外收購將在未來幾年成為中國(guó)跨境并購的重點(diǎn)之一，而私募股權(quán)投資基金將是產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行海外收購的重要合作伙伴。

就收購地區(qū)而言，德勤報(bào)告稱，中國(guó)裝備制造業(yè)海外收購以德國(guó)、美國(guó)為主要目標(biāo)。多數(shù)企業(yè)在并購規(guī)模的考慮上趨于理性，未來中國(guó)裝備制造業(yè)海外并購也許將少有“蛇吞象”式的交易，越來越多的企業(yè)選擇規(guī)模適中的收購目標(biāo)，并購交易數(shù)量將持續(xù)增長(zhǎng)。

德勤中國(guó)制造業(yè)組聯(lián)席負(fù)責(zé)人董偉龍?jiān)谠u(píng)論中國(guó)裝備制造業(yè)在海外收購所遇到的困難時(shí)說，出售方對(duì)中國(guó)企業(yè)的不了解或不信任是當(dāng)中的最大障礙。歐美國(guó)家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為中國(guó)裝備制造企業(yè)的主要收購目標(biāo)，盡管中國(guó)企業(yè)資金實(shí)力雄厚，但很多時(shí)候卻無法打動(dòng)出售方。主要原因是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和政府對(duì)于中國(guó)企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化利用能力、持續(xù)運(yùn)營(yíng)和品牌管理，以及處理當(dāng)?shù)貏谫Y關(guān)系的能力心存質(zhì)疑。

基于這些挑戰(zhàn)，德勤在分析全球裝備制造業(yè)海外并購交易時(shí)發(fā)現(xiàn)，真正為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、表現(xiàn)優(yōu)異的交易僅占總交易量的23%，表現(xiàn)一般的占比47%，表現(xiàn)不佳的為30%。